MLCC赛道迎来黄金周期：核心逻辑与投资要点

MLCC（多层陶瓷电容器）被称为“电子工业大米”，正由AI算力+新能源车双轮驱动，叠加供给刚性+国产替代，进入新一轮量价齐升的超级周期，景气度至少持续2–3年。

一、核心驱动：三重共振，开启黄金期

1. 需求端：AI+新能源车爆发，结构性短缺

2. 供给端：高端产能刚性，扩产周期漫长

3. 价格端：日韩带头涨价，国产跟进

三、核心受益标的（A股）

- 风华高科：国内MLCC龙头，高容/车规技术领先，直接受益订单外溢与涨价。
- 三环集团：陶瓷材料功底深厚，高端MLCC产能扩张，AI服务器批量供货。
- 顺络电子：电感+MLCC协同，车规+AI服务器双布局。
- 洁美科技：MLCC上游载带龙头，直接受益行业景气上行。

四、风险提示

- 价格波动：若AI/新能源车需求不及预期，价格或回落。
- 扩产进度：日韩或加速扩产，缓解供需紧张。
- 技术迭代：新型元件替代风险。