$冰轮环境(SZ000811)$ 【广发机械】冰轮环境继续推荐：液冷一次侧低估值标的，多业务发力迈向巨大成长空间

#逻辑1：AI­DC冷水机组在谈订单规模爆量、供需差持续拉大加剧紧缺性。公司作为一次侧冷水机组海外市场稀缺龙头，今年以来新签订单持续超预期，当前与下游多个大客户在谈框架性订单，#我们了解到客户意向需求合计或超20亿美金，目前项目持续签约落地中。海外订单格局优异、利润率高，排产周期持续拉长，后续核心关注公司的产能爬坡情况。

#逻辑2：主业反转确认、今年增速超预期。此前市场对公司主业预期很低，今年一季度除ai­dc以外的业务订单增速超过20%，锂电、多晶硅等业务也从拖累项开始转为增长项。尤其是在海外市场，每年贡献稳定增长。
#逻辑3：重视so­fc+余热锅炉+热管理的潜在新空间、收购密封科技进行新业务布局。公司具备so­fc电堆布局，正在建设年产电堆5KW，100套的生产能力；燃气轮机余热锅炉依托于现代冰轮重工，产能翻倍，主要客户包括西门子等。公司此前收购密封科技，旨在后续在冷/热领域进行更多布局，远期想象空间巨大。
今年以来我们持续多次重点推荐冰轮环境，如今公司市值已站上300亿，我们认为后续仍具备巨大的市值空间