安吉拉-----（避雷）罗**电这股从2025年报和2026一季报看下来，公司现在的处境确实有点麻烦，用大白话说就是“主业不赚钱，手头还越来越紧”。

这票最大的风险和雷点有几个；

第一，公司最核心的业务，也就是卖锌锭，是在亏本经营。2025 年卖锌锭的收入是 10.87 亿，但成本却高达 12.04 亿，算下来每卖 100 块钱的锌锭，就要亏将近 11 块钱，毛利率是负的 10.77%。这不是偶尔亏一次，而是公司扣除非经常性损益后的净利润，从 2023 年到 2025 年已经连续三年都是负数了。这意味着它的主营业务长期处于亏损状态，自己造血的机能出了问题。
第二，公司的现金流在持续失血。2025 年全年，公司通过经营活动产生的现金净流出是 3195 万元，而 2024 年还是净流入 1 个多亿。到了 2026 年第一季度，这个窟窿变得更大了，经营现金流净流出 6384 万元，比去年同期扩大了 64%。同时，公司账上的货币资金也从年初的 1.68 亿减少到了 1.01 亿，一个季度就少了近四成。这说明公司经营本身不但不赚钱，还在不断消耗现有的现金储备，日子过得紧巴巴的。
第三，公司的 “家底” 在变薄。截至 2026 年 3 月底，归属于上市公司股东的净资产是 7.23 亿元，比 2025 年底的 7.62 亿又缩水了。虽然目前净资产还是正数，没有到资不抵债的地步，但如果亏损持续下去，这个趋势确实让人担心。
第四，公司内部管理有瑕疵，子公司还出了事。报告期内，下属三家矿业公司因为 “越界开采” 被行政处罚，光罚款就支出了两千多万。这虽然是一次性事件，但也反映出公司在合规管理和内部控制上存在漏洞，平白增加了损失。
第五，短期偿债压力不小。看看 2026 年一季度的资产负债表，短期借款有 4.60 亿，一年内要还的长期负债还有 1.17 亿，加起来短期要还的钱接近 5.8 亿。而公司手头可以随时动用的货币资金只有 1 个亿出头，流动资产总共也就 3.49 亿，要覆盖短期债务压力很大。
总结一下，罗**电现在面临的核心困境是：主业不赚钱，现金在流出，债务压力不小，还因为违规被罚了款。 虽然从最新的财报看，因为公司营业收入远高于ST红线，且净资产为正，暂时没有触发最严厉的退市风险警示（也就是 * ST），而且审计报告也未对持续经营能力提出质疑。公司连续三年扣非为负，说明主业持续偏弱、经营质量较差，属于明显的经营风险信号。如果 2026 年继续亏损导致净资产转负，或者未来审计机构对公司的持续经营能力出具了非标准意见，那么被实施风险警示的可能性就会大大增加。 这家公司现在就像一个病人，虽然还没进 ICU，但各项指标都在承压，需要非常小心地观察后续经营能否改善。

内容仅为财报信息科普，不构成投资建议。