阿里巴巴最新财报（2026年1-3月）乍一看很多人不明白，我给大家快速分析一下。

归母净利润254.76亿元，同比+106%：靠股权投资市值上涨，非主业盈利。实际经营亏损8.48亿元（去年同期盈利284.65亿），暴跌。经调整EBITA51.02亿，同比-84%，依然是暴跌。我们直接理解成经营利润暴跌就好了。

主业淘宝天猫始终稳健缓慢增长，阿里云大幅增长。但是架不住外卖补贴和AI天量烧钱。我结合往年数据分析，今年1-3月，淘宝闪购（外卖即时零售）亏了大约一两百个亿。没有办法，即时零售是电商终极之战，大家是不是发现最近很多东西喜欢通过外卖，而不是电商平台了。谁不希望快点收货呢，这是大势所趋。对手美团深耕多年异常强大，也是拿出几百亿来亏，后来被约谈，两家收敛点，但依然不得不烧钱。目前看阿里血条厚一点。

AI方面，简直是烧钱无底洞[允悲] 对手字节也是异常强大，阿里目前只能算第二梯队。别看阿里现金充足，但是面临两线作战。而且阿里已经是快30岁的老互联网企业了，我觉得，效率跟活力这方面是不如字节的。

但不是说这样阿里就不行了。国外微软亚马逊苹果，也经历过类似瓶颈期，后来砍掉许多不赚钱的业务，抓住一个机会，逆风翻盘。

个人之见，仅供参考。