特别说明

本轮春季行情已然收官，但并非全面牛市结束，实则是A股近两年堆积的局部泡沫，正在迎来一轮长期且深度的集中修整，前期高位热门赛道与人气股后续回调压力极大。

本轮牛市是长周期行情，跨度远超大众预期，不会短期结束。当前市场整体并未全面高估，多数个股估值仅对应2700—3300点区间，白酒权重估值更是跌至2700点以下，行情只是极致结构性分化。

过去两年双创行情本质是资金抱团的局部泡沫，本轮调整AI赛道首当其冲；同时2026年将是半导体景气下行拐点，高位标的将承受估值与业绩双重压力。

目前场内杠杆已临近安全上限，控泡沫、压杠杆是今年A股核心任务。市场会以震荡结构性回调缓慢挤泡沫、降杠杆，而非暴力急跌，以此平复过热情绪、夯实底部，为A股后续长期稳步上行扫清风险。