广誉远投资者互动20260513

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问：公司一年只干一季，其他时间躺平。公司管理层对产品如此有信心缘自何处？

答：您好，感谢您的关注。您的评价公司并不认同，公司也绝不存在“躺平”等行为，也没有躺平的底气和实力，年度经营指标的每一项结果，均是公司上下直面持续加大的市场环境压力和激烈的竞争格局，通过一盒盒产品的扎实销售取得的。公司主营产品本身具有明显的季节性需求差异，财务指标呈现季节性波动属于正常现象。公司始终结合自身产品特性和市场变化情况，持续推进渠道建设、终端动销、品牌宣传等各项经营工作。公司将不断围绕自身产品特点、公司经营目标、市场发展变化等因素综合研判，采取更有效的营销举措，提升经营质量，提升经营业绩。提醒广大投资者，公司经营业绩受多重因素影响，存在一定不确定性，请大家注意投资风险。

问：公司目前广告投放集中于高铁等传统媒体，电梯、抖音等流量更高的新媒体几乎无投入，龟龄集酒线上推广近乎空白。请问公司是否制定了新媒体投放计划？为何长期缺位？是无预算、无团队，还是管理层对新媒体渠道不重视？

答：您好，感谢您的关注。公司推广投放结合品牌及产品特点、整体预算，采取“权威媒体+高铁+新媒体”的多层传播矩阵触达目标客群。未来，公司将持续整合线上线下宣传资源，根据市场需求，不断提升品牌影响力及核心产品在不同人群中的心智占位。

问：请问零薪酬的李董事长是否要承担广誉远公司管理不利的相应责任？如果要承担，请问如何承担？控股公司的董事长兼任下属公司的董事长本无可厚非，但个人经验和专业知识有限，如果不能很好地兼顾，为什么不能选择更好的人选来担任？李董事长的专业是会计，为什么被外部机构认为资本市场运作不熟练？负责营销的副总经理位置已经空缺了很长时间，一个急需要营销为突破口的传统中药企业，为什么还能这么四平八稳看公司股价不停地下降？

答：您好，在李董事长的带领下，公司经营质量和核心业务指标不断改善、提升，公司各项业务正常运转，品牌宣传、科研成果、营收增长、内控质量等都得到了较好的提升，无论您还是任何机构，请以公司客观的经营数据为依据进行投资分析判断。2026年3月18日，公司完成了董事会换届和经营层聘任，新一届班子专业能力覆盖管理、财务、营销、生产、职能等各主要方面，二级市场股价受宏观环境、行业周期等多重因素影响波动，请大家理性看待，注意投资风险。公司将继续聚焦主责主业，持续规范公司治理，改善经营质量，切实维护公司及全体股东的合法权益。

问：目前贵司已将104个产品全部完成再注册工作，从网络得知，这104个产品中，都相当好，也是比较畅销的产品，不知贵司何时将这些产品都提上生产日程？以此增加利润增长点，目前贵司生产在售的产品实在太少了。

答：您好，感谢您的关注。公司现在有105个药品批文，现阶段主要聚焦核心主力产品龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸进行生产销售，同时结合市场需求和经营情况，已陆续复产了西黄丸、六味地黄丸、感冒清热颗粒等药品，后续公司将结合渠道布局和资源规划，分批次评估复产可行性，有序丰富产品矩阵。目前公司四大核心产品占整体营收九成以上，其余产品营收占整体比重较小，新品的市场开拓和营收上量均需综合评估产品特点、治疗领域、市场规模及投入、竞争格局和团队资源优势。目前公司正围绕核心产品深耕市场，聚焦核心产品上量突破，其他产品进行梯队化布局，寻求营收新的增长机会。复产品种的市场存在一定不确定性，请广大投资者注意投资风险

问：2025Q4 合同负债暴增至 1.26 亿，2026Q1 回落至 1.105 亿，同期存货由 7.5 亿降至 6.89 亿，是否存在年末集中压货、渠道库存向报表外转移的情况？当前高合同负债与存货下降，是否仅为政策驱动的阶段性回款，而非终端真实动销改善？后续有何渠道动销验证与风险管控措施？

答：您好，感谢您的持续关注。公司不存在您所提及的“年末集中压货、渠道库存向报表外转移”情况，所有账务处理均严格遵循《企业会计准则》及监管要求，由会计师事务所审计确认，财务数据真实、准确、完整。2025年末至2026年一季度合同负债及存货变动，系经销商正常回款、收入确认结转库存所致。公司坚持现款现货原则，已建立并持续优化库存管理体系，终端纯销正常，渠道库存正常，经营质量不断提升。

问：致广誉远董事会： 公司已实施回购及高管增持，经营与库存基本面明显改善。但市场关切两点：一是公积金补亏议案董事会已通过，却迟迟不召开股东大会落地，决策滞后影响市场信心；二是2025年计提幅度明显偏大，市场质疑通过盈余管理刻意做低业绩、隐性压制估值。请管理层明确：何时召开股东会落地公积金补亏？2025年大额计提依据是否充分？后续有无整改及落地明确时间表？

答：您好，感谢您的关注。公司关于资本公积弥补亏损的议案已经董事会审议通过，公司将在规定期限内召开年度股东会审议并及时合规履行披露义务。2025年度公司各项财务账务处理均严格依据会计准则，经审计确认，依据充分、合规审慎，不存在“盈余管理刻意做低业绩”等情形。公司将持续改善经营质量，严格遵守信披规范履行信息披露义务。

问：公司存货周转天数虽有回落，但 2026Q1 仍高达 229 天，显著高于云南白药、华润三九等同业，也高于多数中药龙头。请问公司当前存货结构中，贵细原料、滞销品、渠道压货占比分别是多少？后续去库存、提升周转效率的具体措施与量化目标是什么？

答：您好，感谢您的关注。公司存货周转天数及余额较往期已在持续改善。2025年报中存货结构具体情况请您查阅“第八节-七-10-（1）存货分类”均有详细披露。公司将继续强化终端动销与渠道深耕，坚持现款现货为原则的销售政策，优化库存产品结构，建立动态物料监控体系，推动存货周转效率持续改善。量化目标属于公司内部商业经营信息，公司暂不公开，请大家谨慎判断，注意投资风险。

问：公司抖音龟龄集酒直播间长期在线个位数，主播低效辛苦却无改善。请问管理层是否知晓？若知晓为何不优化内容、更换运营团队、调整推广策略？对龟酒线上破圈毫无作为，是否意味着全国推广仅停留在口号？后续有何具体整改措施与时间表？

答：您好，感谢您的关注。公司常态化关注公司在各类平台的直播间运营情况，不断针对性优化直播内容、完善运营管理。公司将结合营销规划，统筹资源投放，评估投入产出效果，持续复盘优化运营成效，具体情况请以实际经营成果及官方信息为准。

问：公司半夏泻心汤颗粒获批近5个月，至今仍处“准备阶段”，无明确上市时间表。请问： 1.上市前核查、生产、招商进度具体到哪一步？2.为何迟迟不披露明确上市日期与销售目标？

答：您好，感谢您的关注。目前半夏泻心汤颗粒公司正在加快推进上市相关工作，尽快推进该产品面市，请您关注公司官方信息。公司目前不存在任何应披未披事项，请注意投资风险。

问：公司目前基本1块钱的销售费用推动2块钱的营收，销售过于艰难，没有知名度没有品牌力线下销售很难推得动，希望管理层能够慎重审查每一笔销售费用的回报，25年年报两个比较明显的特征，1是线上增速大于线下增速，2是酒类增速大于药类增速，因此建议，1加大线上广告投入，2营销资源适当向酒类倾斜。

答：您好，感谢您的关注和建议。公司始终坚持销售费用与终端纯销动态匹配，结合业务模式和营销策略持续优化费用使用效率。感谢您对公司2025年度数字经济和酒业营销工作成果的关注及肯定，公司会继续考虑自身经营实际，通过线上线下全链路提升品牌影响力，同时优化营销资源分配，提升整体经营质效。

问：2025年年报显示，公司应收账款占比较高，特别是3年以上应收账款占应收账款比例达到111.79%，远超同行水平，请问公司为什么那么久没有收回？相关销售是否真实？

答：您好，感谢您的关注。首先说明，公司2025年度报告中3年以上应收账款占总额比例为55%，并非您提及的111.79%，详情请查阅相关公告。公司销售业务均具备真实交易背景，收入确认合规严谨。部分长账龄应收账款，公司已秉持谨慎性及合规性原则足额计提坏账准备，同步通过多渠道持续开展清收行动。现阶段公司以现款发货为主，根据合作情况严格管控信用政策，强化客户授信及回款管理，严控新增逾期账款。后续公司将持续加大应收账款的清收力度，优化资产质量。

问：公司称龟酒仅在太谷区餐饮覆盖，作为 500 年非遗名酒，“龟酒重塑” 提出多年仍局限一隅。请问这是管理层刻意规划、还是市场推广严重不作为？是否缺乏全国推广的实际行动与资源投入？后续有无明确全国拓展时间表、路线图及考核目标？

答：您好，感谢您的关注。公司从未表达未来“龟酒仅在太谷区餐饮覆盖”，公司非常重视龟龄集酒相关工作，结合酒类产品经营现状和营销规划，已经围绕现有焕新产品线“轻养”和“尊养”双系列开展立足山西辐射外围的基本思路，不存在任何“不作为”等行为。目前公司酒类业务营收占比较低，市场基础薄弱，品牌影响力和产品推广力优势不足，任何经营方向和举措均需结合市场环境、品牌投入、财务结构实际综合考量，后续营销方案需以市场成效及实际经营成果为准。

问：2025 年前三季度合同负债长期维持三四千万低位，2025 年第四季度大幅跳升至 1.26 亿元，2026 年一季度回落至 1.1051 亿元。请问25年四季度合同负债大幅激增的核心原因是否为年末渠道集中打款、政策压货、跨季收入调节？2026 年一季度环比回落是否属于渠道备货透支后的自然消化？目前高合同负债是否真实对应终端动销向好，还是仅经销商库存积压？后续二季度及全年合同负债、渠道回款有无管控及平滑规划？

答：您好，公司原则上坚持先款后货政策，不存在政策压货、跨季收入调节和渠道备货透支的情形，所有财务处理均遵循业务实际并严格按照《企业会计准则》进行账务核算，经审计确认真实准确完整。公司经营受行业政策、市场环境等多重因素影响，财务指标波动属于会计截止期正常时点数据真实反应，请谨慎进行投资分析决策，注意投资风险。