东吴机械周观点】看好高景气的半导体设备&光模块设备；推荐回调较多&宇树上市强催化的人形机器人

👉【半导体设备】SEMICON期间多家公司推出新品，看好设备商平台化布局加速

3月25-27日SEMICON展会期间，多家龙头设备商推出重磅新品与技术升级方案。北方华创推出12英寸NMC612H ICP刻蚀设备、Qomola HPD30混合键合设备及TSV电镀设备，刻蚀深宽比提升至数百比一，率先完成D2W混合键合客户端验证。中微公司推出新一代ICP刻蚀设备、高选择性刻蚀机、智能射频匹配器及Micro LED量产MOCVD设备，拓展刻蚀、薄膜沉积及核心零部件布局；拓荆科技推出键合界面修复设备及PECVD、PEALD等高端装备。

重点推荐北方华创、中微公司、芯源微、中科飞测、精测电子、拓荆科技、微导纳米、华峰测控、长川科技、迈为股份。

👉【光通信设备】AI发展带动光模块需求爆发，看好设备商充分受益于技术迭代&海外扩产带动的设备需求

AI算力驱动光模块代际升级，设备需求进入高景气周期。光模块速率由400G迈向800G并加速向1.6T升级，出货结构向高端规格倾斜，高速率产品对贴片精度、耦合稳定性及测试一致性要求提升，推动设备向高精度、高自动化升级。我们判断跟随①技术升级②需求放量③海外扩产，自动化设备为必然趋势：技术升级下人工组装难以满足要求；需求放量下2026年需求达千万级，人工扩产受限；海外产能建设下自动化需求更迫切。

相关标的：罗博特科、科瑞技术、凯格精机、博众精工、普源精电、奥特维、快克智能、天准科技，建议关注猎奇智能（拟上市）、联讯仪器（拟上市）。

👉【机器人行业】宇树科技IPO材料公布&T链发布在即，板块大幅回调建议重点布局

（1）3/20宇树IPO披露验证产业高景气，25年营收17.08亿元（+335%）、扣非归母净利润6亿元（+674%），毛利率和扣非净利率分别为60.3%和35.1%，人形/四足机器人销量与收入均实现高增；（2）3/25特斯拉发布机器人视频，已实现自主行走及家务操作，展示灵巧手及行星滚柱丝杠等核心部件。板块回调主要系春晚机器人出圈后利好落地。短期来看，26Q2特斯拉V3发布及订单量纲确定，叠加宇树等推进上市，量产与订单逐步验证，看好T链核心标的。

建议关注T链确定性标的：恒立液压、三花智控、拓普集团、浙江荣泰、五洲新春；谐波用量预期上修：绿的谐波、斯菱股份；灵巧手板块兆威机电、汉威科技、新坐标；宇树链核心首程控股、美湖股份；银河通用链核心天奇股份。

☎【东吴机械】周尔双/李文意/韦译捷/钱尧天/黄瑞/谈沂鑫/陶泽

$北方华创(SZ002371)$ $罗博特科(SZ300757)$ $恒立液压(SH601100)$