量化也是一把好手，现在AI浮盈多了阻力大了，他们转手就把天赋带到无人问津的机器人板块，主打一个出奇不意。机器人这个板块颇有商业航天神韵，前者股价炒了几轮，产业还在量产前夜，后者股价也炒了几轮，也在可回收火箭发射成功前夜。
不是不看好机器人，只是AI经过这几年的发展，已经从0到1，到今天的从10到100了，机器人还在从0到1。

今天半导体设备站了出来，不是说好的H200放开利空国产吗？还停留在这个认知，还是不要炒股了

看看外面的世界吧，英伟达总市值已经超过德国GDP，迈向6万亿美金。这么高天花板的行业，太平洋那边已经有big7了，太平洋这边也会有的。

“A股这么输，只怕连面子都不要了！”
“人家散户也有理由说的，美股炒的是什么公司？闪迪、美光、英特尔！你这批是什么公司啊？你叫我炒？中国股市现在什么水平？就这么几个人！量化什么的都在当主力，他能当吗？当不了！没这个能力知道吗？已经被韩股吊打了，再下去要输越南了！韩股输完输越南，再输缅甸，接下来没人可输了！”

不过，不说段子，来复盘，今天设备为啥这么猛，跟台积电全光方案有关还是和长存要IPO增加资本开支有关呢？记得跟大家分享过，二线光都想进军北美；存储扩产很猛！

当然，也可以说，类似小作文了，美国预期放开存储制程设备和材料出口以缓解存储供应缺口。为两长配套的中国设备，特别是刻蚀设备、TGV穿孔设备、COWOS封装及相关设备、堆叠工艺设备受益，破案了，怪不得韩国崩盘了，量产最后看中国！

有朋友问半导体设备公司咋估值，要么想明白这轮周期的扩产强度后给每家公司切份额（自上而下），要么跟踪每月订单直接年化（自下而上）。超级扩产周期，后面订单只多不少。上海刻蚀订单上修，全行业不断上修，感觉每个月都在上修，设备零部件 gax box都开始涨价了，“抢设备”还在扩散！

AI平权需要半导体设备。在AI需求暴增背景下，能让Tokens单价下降的手段主要是两种：①模型优化，类似DeepSeek做出的各类尝试；②不断扩产，让硬件成本下降。模型输出效果始终与模型参数正相关，scaling law放缓但不失效，意味着好的效果仍需好的模型。在黄仁勋的Tokens经济学理论里，20%的ultra用户使用最好最快的模型拿走了80%的市场营收。而AI平权的最有效手段是买设备扩产能，让GPU、CPU、内存等初始成本不再那么贵，加速放量。

AI的能力提升需要更大更好的模型，AI的平权渗透需要扩半导体设备。

全球资本开支将超2000亿美金，大陆资本开支将达5000亿元。本轮峰值设备投资额（tsmc 750+ 三星 650+海力士 300+ 美光 200+intel 250）*75%+大陆 700+其他50=2362亿美金（为预测的此轮周期峰值水平，实际每家公司峰值不重合）。上轮峰值2022年全球设备（tsmc 363+三星461+海力士150+美光120+intel 251）*75%+大陆250+其他30=1288亿美金。 #两轮周期峰值将有接近一倍的增幅。

大陆此轮峰值：cc 1000+cx 1200+s 1000+hh 500+其他先进 500+成熟500+先进封装 300=5000亿元，60%国产化率，对应3000亿元国产设备。上轮峰值约2000亿元，15%国产化率，对应300亿元国产设备。#国产设备次轮周期将迎来10倍增长。

罕见的半导体设备“抢货潮”。继封装测试机后，又出现mks射频电源、gas box等零部件，以及cmp等主设备交货紧张。据产业调研反馈，近期国产半导体设备订单显著上修，单月环比倍增，生产跟不上订单情况频现（数据私聊）。龙头设备公司招人计划约同比增长50%，全力应对生产与装机压力。据国内存储大厂反馈，以前国产设备在fab门口排队“求验证”，现在fab反要加紧下单“抢设备”。

主设备空间：华创（25%份额，1250亿元订单空间，10PS），中微（13%，650亿元），拓荆（8%，400亿元），#华海清科（4%，200亿元）。
零部件空间：5000亿元设备市场*60%国产化率*55%成本*75%零部件成本占比=1237亿元。

以上仅为空间测算，具体在手订单欢迎交流，实际落地仍有距离但格局清晰，#AI平权需要半导体设备

不过炒了那么久了，也该歇歇了~！

我们评论区讨论下，接下来的热点吧！