今天是2026年5月15日，星期五，沪指收4135点，收下跌42点阴，跌幅1.02%，创业板收3929点，收下跌22点阴，跌幅0.56%；深成指收盘15561，收下跌184点阴，跌幅1.17%。

从资金面看，两市成交33500亿，超级主力今天净卖出1134亿，三大指数全线下跌。截止收盘，港股今天跌幅超过1.5%。

每天超过30000亿的日成交量，继续维持着牛市行情向上突破的基础，市场呈现出老登股和科技赛道冰火两重天的极冷极热现象，押对科技赛道里的人，几乎天天感知着自己股神般极不真实的财富增长节奏，趴在老登股里等待风口的大量个人投资者却在感知牛市行情虐心的残酷性。

为什么价值投资要坚持攻防兼备的平衡配置？因为投资不是赌博，不是去股市押注。很多人总认为哪里是热赛道就应该重仓去到哪里，看起来道理都是对的。但实际操作层面上，价值投资很难真正做到这一点。因为任何牛市大热赛道也是逐步走出来的，牛市里的大热赛道在早期往往根本就没有任何确定性。价值投资策略在仓位配置上首先要遵循的原则就是最大限度的确定性。

这就是价值投资策略必然要接受的一个事实，用牺牲一定的机会成本保证攻防兼备高度确定性的仓位配置原则，确保在股市投资中生存下去的第一原则。

为何以防守优先攻防兼备的平衡性原则，最大限度追求确定性的价值投资策略，最终都会成为股市里的大赢家？核心原因还是对价值的坚守。

目前，很多坚持老登股被套在股市里的投资者非常难过，他们看着科技赛道涨得热火朝天自己却不知道该怎么办。很多人私信问我是否还该坚持老登股的持仓价值主张，我的回答一如既往：唯有坚持耐心等待，才会守得云开雾散时。

这个阶段是最考验人性的时候，有一个实相一直在告诉我，牛市这种冰火两重天的行情扭曲度越大，说明坚持有价值老登股持仓者的机会就越来越临近。

目前的科技赛道，如果早期没有进场布局的人，目前去追高布局其实是有些尴尬的。首先就是投资者认知问题，做投资最忌讳看到别人涨得好就想去追。任何一只股票，如果你不明白为什么要去买它，那就永远不要去买它。

目前科技赛道也不是完全没有机会，但这种中场布局特别需要专业研究做支撑，以我们在股市投资的专业研究摸爬滚打这十多年的专业认知来看，目前的A股，对于几乎所有业余投资者而言，都是很难真正去把握好这样的机会的。

所以，坚守目前的低位老登股，这轮牛市一定会有机会，因为那些大热赛道严重泡沫化后，资金是一定要回到低位价值板块来布局的。对这一点根本就不需要任何论证。就如今天的大金融板块的券商股，大家用脚趾头想想，日成交量都站在30000亿平台上方的牛市，对券商股的投资价值贡献只会越来越高，你说它涨不涨？有人总是希望券商上涨就带领大盘一飞冲天，其实从目前上面需要慢牛长牛不要疯牛的顶层设计来看，这种想法特别不现实。从大盘向上的节奏看，只要我们坚持持有真正的价值股，它一定会以轮动方式逐渐涨上去。

股市就是这样，有的人运气好，进去就开始赚钱，但也因赚钱太容易，就把股市赚钱想得极其简单而不真实，最终几乎都连本带利都给亏了回去。但有的人可能进去就挨了几闷棒子搞亏了，但由于坚持持有价值股的定力足够，最终都成为市场里的大赢家。

其实，去股市投资，最终都是为了去赚钱，至于过程怎么样，是什么方式涨上去让我们赚钱，只要结果是好的，过程就已经完全不重要了！