【#思进摘要点评# AI 狂热：历史的轮回，还是新泡沫的前夜？—— 从互联网泡沫看当下 AI 热潮】（来源 | 信创研究所）AI狂热正在越来越像2000年互联网泡沫前夜，这或许并不是危言耸听。“大空头”Michael Burry近期再次发出警告，认为当前市场对AI的追捧，已经出现明显的“非理性繁荣”特征。如今的华尔街，“全天只谈AI”，和1999年互联网泡沫顶峰时期“全民只谈.com”高度相似：只要沾上AI概念，估值就能暴涨；哪怕长期亏损，资本依然疯狂追逐。甚至像OpenAI这样一年亏损数十亿美元的公司，估值依旧高达数千亿美元，而部分所谓AI企业，连真实技术能力都未形成，就已经提前享受资本盛宴。

但这一次，与2000年又并不完全一样。当年的互联网泡沫，更像是“空中楼阁”式的概念狂欢，而如今AI已经开始真实进入工业、金融、医疗、自动驾驶等实体领域。尤其是NVIDIA、Microsoft、Alphabet等科技巨头，已经能够通过AI创造实际收入，而不仅仅停留在“讲故事”阶段。这意味着，即便未来AI泡沫出现阶段性破裂，也未必会像2000年那样全行业崩塌，更可能是一次“去伪存真”——淘汰纯概念公司，留下真正具备技术壁垒与商业落地能力的核心企业。

个人认为，AI真正的风险，并不在“技术方向错误”，而在资本市场又一次提前透支了未来十年的想象空间。历史从不会简单重复，但往往押着相同的韵脚：技术革命是真的，但脱离基本面的估值狂热，同样也是真的……详情请见原文：http://t.cn/AXi9EntQ