远山知我意‌，带我至山巅，心里想见的都会在路途偶遇。
徒步、露营、越野、骑行、滑雪......户外运动如今愈发风靡爆火。
数据显示，我国户外运动参与人数已突破4亿，2025年露营经济核心市场规模达到2483.2亿元，户外运动产业总规模超万亿元。
户外运动相关企业超33万家‌，仅2025年上半年就新增约2.4万家，户外行业站在风口狂奔。
不得不感慨，这是户外品牌的黄金时代。
当整个户外圈都在狂欢时，曾经的“户外用品第一股”探路者（300005.SZ）却在逆行路上越走越偏。
年营收同比降超13%，扣非净利润亏损343万元，同比暴跌超104%，由盈转亏。
一年狂关200家店，主业亏到赔钱，靠联营企业基金IPO“输血”，跨界芯片拖后腿……探路者，究竟是怎样把一手好牌打烂的？