2026年新增ST分析之（91）：*ST威领（002267）-26.5.6

一、简介：
威领新能源股份有限公司前身为鞍山重型矿山机器股份有限公司（简称 "鞍重股份"），1994 年成立，2012 年 3 月 29 日登陆深交所中小板。2020 年易主后向锂电行业转型，2023 年 6 月 13 日证券简称变更为 "威领股份"，注册地迁至湖南省郴州市北湖区。公司主营业务涵盖锂矿选矿、基础性锂电原料锂盐加工及冶炼，以及钨锡铅锌多金属矿开采业务，主要产品包括锂云母、碳酸锂、锡精矿、钨精矿等。概念贴合度排名：锂矿，小金属，有色金属，湖南本地股，主板。流通市值：约 59.15 亿元。联系电话：0735-2898888；戴帽前为融资融券。

二、实际控制人：上海领亿新材料有限公司(12.10%) 。黄达(控股比例(上市公司):10.26%) 为公司最终实际控制人。

三、戴帽原因和时间：
因公司 2025 年度经审计的期末归属于母公司净资产为负值（-3205 万元），自 2026 年 5 月 6 日起复牌并被实施退市风险警示及其他风险警示。2025 年财务报告审计意见：保留意见；2025 年内控审计意见：否定。

四、重要事项：
1、2026 年 4 月 30日公告：26Q1 营业收入 1.45 亿元，同比增长 136.19%；归母净利润 0.17 亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润 0.15 亿元，同比扭亏为盈；期末归属于上市公司股东的净资产- 0.15 亿元，继续为负；
2、2025 年 11 月 28 日公告：公司控股股东上海领亿、股东温萍与西藏山南锑金资源有限公司签署《股份转让协议》，山南锑金拟以 15.21 元/股、总价 3.08 亿元收购上海领亿 17,425,340 股及温萍 2,808,444 股，合计 20,233,784 股（占总股本的 7.7646%）。同时上海领亿承诺放弃剩余 14,095,941 股股份对应的表决权，第二大股东杨永柱承诺放弃其持有的 15,852,268 股股份对应的表决权。交易安排：山南锑金向共管账户支付 6,500 万元→上海领亿用该款项解除 17,400,000 股质押（质权人：物产中大资产管理）→解除后 5 个工作日内支付剩余 2.00 亿元；温萍股份 4,271.64 万元在过户后 5 个工作日支付。转让完成后山南锑金将成为公司第一大股东，并将提名全部 5 名董事改组董事会，届时吉兴业将成为公司实际控制人；
3、 2025 年 12 月 2 日/2026 年 4 月 23 日公告：公司控股股东上海领亿所持全部 31,521,281 股股份曾被 100%司法冻结，冻结执行单位为江西省贵溪市人民法院。2025 年 12 月 4 日解除 17,425,340 股后，仍有 14,095,941 股处于冻结状态（占其所持 44.72%），源于深圳中院受理的遵义道桥 1.91 亿元基金交易纠纷案（黄达被诉承担连带清偿责任）；
4、审计机构出具否定意见的核心诱因：审计机构识别出公司部分预付采购款支出和部分费用支出不具有合理的商业实质。具体涉及两项：（1）预付账款期末余额 3,724.01 万元，其中余额 2,846.15 万元的预付供应商款项，审计机构执行了询问、检查审批、查看凭单、函证访谈、查阅合同、比对条款等程序，但公司未能提供商业合理性充分证据，无法判断预付款项的商业合理性及资金最终流向；（2）管理费用中部分大额支出合计 1,911.90 万元，获取了合同、支付审批单等资料，但无法实施有效程序核实费用真实性。上述 4,758.05 万元存在被资金占用或利益输送的重大嫌疑。内控否定意见核心缺陷：公司在资金管理、采购管理等相关内部控制方面存在重大缺陷，部分预付款项、管理费用存在商业合理性和资金流向异常的情形，管理层已识别出缺陷但未在所有重大方面得到公允反映。关键定性：内部控制失去为财务报告及相关信息真实完整提供合理保证的功能；
5、2026 年 4 月 1 日公告：截至公告披露日，公司及控股子公司连续十二个月内累计诉讼、仲裁事项涉案金额共计 3,712.04 万元，占公司 2024 年度经审计归属于上市公司股东净资产的 10.16%，均为公司及控股子公司作为被告的案件。其中涉案金额 200 万元以上的案件 3 件（涉及仓储合同纠纷、买卖合同纠纷），另有 15 件小额诉讼仲裁案件。
6、2025 年 4 月 20 日公告：控股孙公司天津长领矿业以 2.2 亿元竞得湖南临武嘉宇矿业 74.3% 股权。嘉宇矿业拥有 8.2 平方公里铁砂坪矿区的年产 30 万吨有色金属矿采矿证，主要矿种为锡、钨、铅、锌。

五、花潇菜观点：*ST 威领是 2026 年新增 ST 标的中风险与机遇并存的公司。公司因转型锂电行业失败，受碳酸锂价格持续低迷影响连续三年巨额亏损，导致 2025 年末净资产为负值，且内部控制存在重大缺陷被出具否定意见。但公司 2026 年一季度已实现扭亏为盈，主要得益于嘉宇矿业的并表贡献。同时，公司控制权拟变更为矿业大佬吉兴业，其控制的兴业银锡在有色金属采选领域拥有丰富经验和资源，与公司现有业务存在显著协同效应。若控制权顺利交接，公司有望获得资金和技术支持，聚焦有色金属主业发展，逐步改善财务状况。但目前公司资产负债率仍高达 90% 以上，债务压力较大，且控制权转让尚未完成，存在一定不确定性。持续关注控制权转让进展及嘉宇矿业的复产情况。公司历史经营情况：2022 年曾因碳酸锂价格上涨实现盈利，2023 年起受行业周期影响连续亏损；。目前，估值有回归空间，持续观察。

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