白银

交易逻辑：美国4月CPI、PPI数据大幅反弹，通胀压力超预期；叠加4月零售销售同比增幅达4.9%（近8个月最强），市场降息预期降温，甚至催生加息预期；美联储新主席沃什（Walsh）上台带来的偏鹰政策预期，驱动美元指数与美债利率双双突破前高；资金避险需求导致大面积减仓，引发盘中流动性冲击和踩踏式下跌；消费大国印度为稳定外汇宣布限制金银进口的措施

风险因素：秘鲁发布能源危机紧急法令，引发市场对主要矿产国供应中断的担忧；世界白银协会预计2026年全球白银将连续第六年供不应求，供需缺口较2025年扩大15%，供给端脆弱性凸显；目前国内外交易所白银库存均处于近年低位，实物交割偏紧的格局持续存在；除传统光伏领域外，AI算力基础设施、新能源汽车及其配套设施对白银产生大量且难以替代的需求

关注事件：美联储动向；美伊谈判进程及中东局势的演变；秘鲁等主产国的能源危机及开采恢复情况；市场流动性