2026 年，半导体产业进入新一轮大牛市。AI 模型能力持续爆发，带动 Token 需求快速增长，从晶圆代工、先进封装到光模块、存储，整条供应链全面缺货。

与此同时，美国宏观流动性在 SLR 解绑后维持宽裕，CTA 等系统性策略在三月底大幅抛售后迅速反转买入，进一步推动半导体股强势反弹。

AI 算力需求的核心预期：半导体在过去 40 年第一次直接形成生产力，这不是软件革命，这是蒸汽机等级的变革。光和存储都会缺，而且会缺很久很久。

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