中芯国际2026年一季报 2026.5.16

男哥简单分析一下中芯国际的2026年一季报，仅供参考，不构成任何投资建议！

一、中芯国际2026年Q1营收176.17亿，同比+8.07%，净利润13.61亿，同比+0.36%，扣非净利润12.32亿，同比+5.32%；

收入符合此前"销售收入环比持平"的业绩指引，在传统淡季实现环比微增，体现订单端的扎实支撑。

净利润略低于市场预期，主要系营业费用的大幅攀升。一季度营业费用2.56亿美元，较去年同期大增30.3%，较前一季度更是增长42.5%，远超收入增幅。费用上升背后，是持续大规模产能扩张带来的管理成本、研发支出以及转固资产折旧在三重叠加。

毛利率20.1%，高于此前业绩指引区间（18%～20%）的上限，环比提升0.9个百分点，毛利率结构改善主要由产品均价上升驱动。单位售价环比增加约9美元/片，单位成本则减少了约2美元/片。

二、中芯国际一季度月产能由2025Q4的105.88万片提升至107.83万片，环比增长1.95万片，同比增长约10.8%。实际销售晶圆数量为250.91万片，与上季度的251.50万片基本持平，但较去年同期的229.22万片显著增长。

由此计算出的整体产能利用率为93.1%，较上季度的95.7%下降2.6个百分点，但与去年同期的89.6%相比仍有3.5个百分点的同比提升。92%-95%通常被视为晶圆代工行业的"满载"区间，因此93.1%仍属较高水平，仅从95.7%的超高位小幅回落。

三、二季度业绩指引

收入指引：2Q26环比增长14%～16%，超出市场此前约7%的环比增速预期，也意味着Q2收入有望达到28.5亿至29亿美元，进一步创下历史新高。

毛利率指引：2Q26介于20%～22%之间，较一季度指引（18%～20%）提升2个百分点，区间中值同样好于市场预期（约20.5%）。

四、最后，男哥简单的画一下中芯国际的通道，仅供参考，不构成投资建议。

中芯主要分为3个阶段

第一阶段，长达4年的下跌通道；
第二阶段，突破下跌通道之后进入箱体震荡；
第三阶段，大涨之后的下跌结构；

所以，很明确，中芯现在是大涨之后的下跌结构，Q1业绩符合预期，但是也算不上很炸裂。

#英伟达跌4%#