2026年新增ST分析之（96）：ST标准（600302）-26.5.6

一、简介：
西安标准工业股份有限公司前身是 1946 年创立的上海惠工缝纫机厂，1968 年全迁陕西后更名为陕西缝纫机厂，1999 年 5 月 28 日组建股份有限公司，2000 年 12 月 13 日登陆上交所主板。公司是国内缝制设备行业唯一一家国资控股上市公司，主营业务涵盖工业缝纫机、裁剪机、熨烫设备及零部件的研发、生产、销售和服务，拥有 "标准"、"威腾"、"海菱" 三大品牌，产品广泛应用于服装、家居、汽车内饰等领域。概念贴合度排名：国企改革，西安自贸区，专用设备，陕西本地股，主板。流通市值：约 30.10 亿元（截至 2026 年 5 月 15 日收盘，全流通）。联系电话：029-83917138；戴帽前可融资融券标的。

二、实际控制人：中国标准工业集团有限公司(42.77%)。西安国资委为公司最终实际控制人。

三、戴帽原因和时间：
因公司 2025 年度财务报告内部控制被致同会计师事务所出具了否定意见的审计报告，2026 年 5 月 6 日起复牌。2025 年财务报告审计意见：保留意见；2025 年内控审计意见：否定。

四、重要事项：
1、2026 年4月30日公告：26Q1 2026 年一季度实现营业收入 8566.92 万元，同比下降 12.47%；归母净利润 - 2062.11 万元，同比下降 344.09%；扣非归母净利润 - 2167.91 万元，同比下降 278.85%；资产负债率为 40.60%；
2、2026 年 4 月30日公告：发布《关于预计 2026 年度日常关联交易的公告》。2026 年度预计日常关联交易总金额为 7,016.88 万元，较 2025 年实际发生额（3,976.72 万元）大幅增长 76.45%，年初至 3 月末已发生 829.47 万元。主要交易为向西安陕鼓动力股份有限公司销售伺服马达、顶升油泵、隔叶块等产品（预计 4,035 万元）及提供加工劳务（预计 1,875 万元），合计占预计总额的 84.24%；
3、2025 年9月5日公告：第九届董事会第十八次会议审议通过《关于对控股子公司标准海菱实施清算退出的议案》。标准海菱（持股 55%）持续亏损，公司决定对其清算注销，客户资源、核心技术等将在公司内部整合。清算注销完成后标准海菱不再纳入合并报表范围；
4、审计机构出具否定意见的核心诱因：子公司上海标准海菱缝制机械有限公司 1271.61 万元营业收入因客户签收单据严重缺失，审计机构无法获取充分、适当的审计证据核实其真实性。内控否定意见涉及事项：一是标准海菱收入确认控制失效，销售跟踪环节存在重大漏洞；二是临潼生产基地搬迁未履行必要的董事会和股东大会审批程序，构成非财务报告内控重大缺陷；
5、2025 年 10 月 28 日公告：发布《关于控股股东拟通过公开征集方式转让部分公司股份暨复牌的公告》，控股股东标准集团拟通过公开征集转让方式协议转让其持有的公司不超过 27.77%（含）且不低于控制权变更比例的股份。本次公开征集转让的价格不低于提示性公告日（2025 年 10 月 28 日）前 30 个交易日的每日加权平均价格的算术平均值（即 6.94 元 / 股）和最近一个会计年度上市公司经审计的每股净资产值。截至 2026 年 5 月 15 日，标准集团已初步完成公开征集转让方案的制定工作，正在按照要求推进沟通及审批等相关工作，尚未进入正式征集程序。

五、花潇菜观点：ST 标准是 2026 年新增 ST 标的中典型的因内控问题被戴帽的地方国企。公司戴帽并非因为财务硬指标不达标，而是因为子公司收入确认控制失效和生产基地搬迁未履行审批程序等内控重大缺陷。公司主营业务持续低迷，已连续六年亏损。公司的最大亮点在于控股股东拟转让控制权，存在资产重组和业务转型的强烈预期。作为西安市国资委旗下的上市平台，公司未来可能会被注入优质资产，实现业务转型。同时，公司正在清算注销亏损的子公司标准海菱，有助于聚焦核心业务，改善经营状况，部分内控被否问题解决。公司历史经营情况：曾长期位居国内缝制设备行业前列，2019 年起受行业竞争加剧和下游需求下滑影响连续六年亏损。目前，估值有回归空间；谨慎观望。

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