2026年新增ST分析之（100）：ST如意（002193）-26.5.6
一、简介：
山东如意毛纺服装集团股份有限公司前身为山东济宁毛纺织厂，1993 年成立，2007 年 12 月 7 日登陆深交所中小板。公司曾是国内领先的毛纺服装企业，拥有 "如意" 等知名品牌，产品涵盖精纺呢绒、服装、家纺等多个领域。概念贴合度排名：纺织服装，跨境电商，山东本地股，主板。流通市值：约 13.62 亿元（截至 2026 年 5 月 15 日收盘）。联系电话：0537-2933333；戴帽前可融资融券标的。

二、实际控制人：山东如意科技集团有限公司(11.66%)。邱亚夫先生为公司最终实际控制人。

三、戴帽原因和时间：
因公司于 2026 年 4 月 29 日收到中国证券监督管理委员会山东监管局出具的《行政处罚事先告知书》，2026 年 5 月 6 日起复牌并被实施其他风险警示。2025 年财务报告审计意见：保留意见；2025 年内控审计意见：标准无保留意见。

四、重要事项：
1、2026 年 4 月 30日公告：26Q1 实现营业收入 8,223.98 万元，同比增长 2.23%；归母净利润 -3,039.36 万元，同比下降 25.34%（亏损扩大）；扣非归母净利润 -2,957.04 万元，同比下降 23.12%；每股经营性现金流 -0.05 元，同比减少 120.85%；期末现金及现金等价物余额同比减少 72.35%；每股净资产 1.03 元，同比减少 24.74%；
2、2026 年 4 月29日公告：发布《关于 2026 年日常关联交易预计的公告》，预计 2026 年度日常关联交易总金额不超过 5,220 万元，较 2025 年预计金额（8,730 万元）下降 40.21%。主要交易为向山东意枫国际贸易有限公司采购毛条（3,000 万元）、向济宁如意高新纤维材料有限公司销售燃料动力（800 万元）、向山东如意恒成产研新材料科技有限公司销售燃料动力（300 万元）等；
3、2025 年 12 月 4 日公告：公司控股股东及其一致行动人所持股份冻结情况发生变更。如意科技原被武汉中院冻结的 3,051.47 万股到期解除冻结后，青岛中院轮候冻结随即生效；此外新增无锡中院、武汉中院轮候冻结，以及青岛崂山区法院、银川金凤区法院的多笔冻结。目前控股股东及其一致行动人合计持有的 5,083.23 万股（占总股本 19.42%）全部处于冻结状态；。
4、2025 年 12 月 31 日公告：控股股东山东如意科技集团有限公司因不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，向山东省济宁市中级人民法院申请破产重整。截至 2026 年 5 月 16 日，破产重整程序仍在进行中。

五、花潇菜观点：ST 如意是 2026 年新增 ST 标的中历史问题严重的公司之一。公司戴帽并非因为财务硬指标不达标，而是因为历史上存在严重的财务造假行为，累计虚增利润高达 7.81 亿元。公司当前面临多重危机：一是控股股东已进入破产重整程序，实际控制权不稳定；二是债务压顶，资产负债率接近 90%，财务费用高企；三是主营业务持续萎缩，盈利能力极差，毛利率仅为 8.82%；四是时任董事长邱亚夫拟被采取终身证券市场禁入措施，公司治理结构混乱。公司历史经营情况：2010 年后开启激进海外并购模式，曾被称为 "中国 LVMH"；2020 年起受债务危机和疫情影响业绩持续下滑；2022 年至 2025 年连续四年亏损，累计亏损超过 19 亿元。目前，估值有回归空间；回避观察。

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