#泡泡玛特市值再蒸发120亿# 【泡泡玛特突遇海外降温，市值蒸发120亿元】#LABUBU在海外带不动泡泡玛特了# 距离股票市值两天蒸发1000亿元的风波还没过去两个月，王宁掌舵的泡泡玛特市值又蒸发了100多亿元。5月12日，泡泡玛特披露2026年第一季度未经审核经营数据，整体收益同比增长75%~80%。虽然泡泡玛特的营收实现了高增长，但股价却再次迎来了资本的冷水。截至5月15日，泡泡玛特股价连续五个交易日下滑，最新市值报2044亿港元，市值再度蒸发约140亿港元（约合人民币120亿元）。

泡泡玛特增长为何从2025年下半年开始放缓？海外市场开店红利消退是核心原因之一。 海外市场曾是泡泡玛特增长的核心引擎，2025年海外收入达162.7亿元，占总营收比重43.8%，海外业务撑起近半营收。但德银此前发布的研报数据显示，预计2025年四季度泡泡玛特海外销售额环比下滑27%。

在2026年一季度业绩电话会上，泡泡玛特首席运营官司德坦言：“2025年海外高速增长，很大程度依托爆款红利与市场机遇，2026年更依赖团队精细化运营。” 他进一步解释，大批海外用户由LABUBU爆款引流而来，对品牌其他IP认知度较低，在潮玩文化积淀不足、海外团队建设尚不完善的背景下，流量回归常态后的业绩兑现，成为海外业务核心挑战。（21财经，泽塔）