平治信息(SZ300571)

一、B300设备拿货顺畅，装机规划明确

公司现已打通稳定可靠的B300供货渠道，全力加码布局高端算力设备，3T内存机型拿货价区间550-560万/台。
目前已有90台B300完成交付并正式投入计费运营，年内目标上架800台；2027年预计再新增2000台，届时整体在租设备规模有望达到2800台，算力储备持续放量。

二、行业最优租赁模式，大幅压缩运营成本

公司深度绑定优质大客户，拿下市场极具优势的租赁合作条件，无需承担IDC机柜费用与用电成本，仅负责设备组网部署即可，相比同行优势显著。
以1024台（8096卡）算力集群测算，可节省机柜开支1.48亿元、电费0.65亿元；叠加公司仅3%出头的低成本配套融资利率，参照行业租金水平，单集群税后盈利接近4.91亿元，预计2027年底整体年化利润可达13.74亿元。

三、Token工厂落地在即，重塑盈利空间

公司官宣平治智算云Token工厂即将上线，目前已开放测试控制台，合作资源覆盖三大运营商、金山云、智谱AI等头部企业。
盈利弹性进一步拔高：在80%负载、FP4精度标准下，单1024台B300集群Token业务盈利可达12.5亿，90%负载状态下盈利更是高达15.9亿，彻底打开行业盈利上限。

四、市值空间测算，弹性十足

公司现有业务已落地算力规模约2.69万P，对应合理市值超80亿；叠加后续2800台B300服务器落地，按20倍市盈率核算对应市值274.8亿，合计合理市值约355亿。
尚未计入Token工厂业务增量价值，现阶段股价具备四倍上涨空间，是当前A股算力租赁板块中成长弹性最突出的标的。