十年内注定衰败的资产，都有这三个特征，房子只是开胃菜

摘自一木 康德拉季木夫

前段时间生猪价格跌到近14年新低，我们把目光聚焦在生猪的供需分析上，最近学区房新政出台，我们又把目光聚焦在学区房的供需分析上。

是什么让生猪价格和房价暴跌？在中国当下的产业结构下，仅仅只有房子和生猪会暴跌吗？不知道你有没有冷静想过这个问题，这里面就藏着未来一个非常确定性的趋势。

这个趋势就是由于人口基数下滑，对某些资产的逻辑所产生的决定性影响，房产和猪肉只是这个趋势下最先崩塌的两类资产，因为人口的减少，直接导致了需求端的崩塌，而需求端的崩塌打破了由供给端周期性收缩和扩张所引发的价格周期，猪周期和房产周期被打破后，未来就只有衰败的命运。

那这两种资产有什么共同特征就显得非常重要，我们可以使用这些通用的特征来对比其他资产，从而判断其他资产的未来，而这些特征在我看来至少有三个。

首先是供给的严重过剩，以中国目前所处的工业化阶段来看，所有传统行业的供给一定是过剩的，因为所有高产能都是对标过往高增长人口带来的庞大市场需求。新兴行业除外，所以未来会衰败的资产一定是传统行业里的资产，人工智能、芯片、机器人暂时不会衰败，这些行业目前处于供给不足的状态。

但是产能过剩不一定就会衰败，只要能为过剩产能找到对应的有效需求，行业周期便不会被打破，房子是建立在国内人口基数的产业供应，在国内人口基数断崖式下滑下会暴跌，是因为房子无法出口，无法针对全球市场，未来除了人口净流入的核心城市核心地段的房产，其他房产只能烂在锅里。很多朋友说白酒，其实白酒跟房子的逻辑类似，全球没有哪个国家像中国一样爱喝白酒。不一样的是光伏，光伏虽然也产能过剩，但可以根据需求输出全球，所以光伏周期不会被打破。

最后一点，这类资产的属性决定了它会成为消费升级的牺牲品，就是说在大家没钱的时候是首选，一旦生活条件改善就会被替代，没有一点奢侈属性或者情绪价值。比如猪肉，群众生活条件改善后一定会选择牛羊肉或者海鲜来替代猪肉。比如老破小房子，会被四代宅替代。

人口基数下滑带来的不是个别行业的阵痛，而是所需传统行业向死而生的必经之路。