5月18日，合百集团研报#合百集团 sz000417[股票]#
安徽省综合型商贸流通龙头企业，当前核心特征是主业承压但战略转型提速——传统零售业务面临增长瓶颈，但公司正通过股权投资（参股长鑫存储等硬科技项目） 和新业务布局打开新的想象空间。
2026年一季度
营收：17.73亿元（同比 -16.86%）

归母净利润：6428.57万元（同比 -14.58%）

扣非净利润：4317.88万元（同比 -27.2%）

数据来源：

关键解读：

盈利能力持续下滑：归母净利润创5年新低，扣非净利润同比骤降近80%，主业造血能力大幅弱化。

现金流恶化：经营活动现金流由正转负，从6.87亿元降至-1.41亿元，经营压力显著。

毛利率趋势：毛利率连续4年下滑，百货行业竞争激烈、线上冲击持续
零售业务应对策略：

2025年全年策划超600场促销活动，客流达3335万人次（+15.2%）

抢抓政府消费券、平台补贴超1亿元，带动销售5.61亿元

家电业务受益“以旧换新”政策，消费者享受国补超9000万元，带动销售5.09亿元，以旧换新台数超10万台

核心看点：战略转型与股权投资
这是合百集团当前最受资本市场关注的逻辑主线。

1. 参股长鑫存储（最大催化剂）
最新动态：2026年5月18日，长鑫存储概念股爆发，合百集团“一字涨停”。

投资路径：公司实缴出资2.325亿元参投三支基金（合肥兴泰慧科、合肥国联资本、合肥共创接力），已投资长鑫存储、讯飞医疗、中车时代半导体等硬科技项目。

长鑫存储基本面：2026年一季度营收508亿元（+719%），归母净利润247.62亿元（+1688%），预计上半年归母净利润500-570亿元。IPO进程持续推进中。

2. 创投业务布局
2026年3月新增“创投”概念。除长鑫存储外，公司还通过基金布局：

讯飞医疗科技

合光光掩模科技

株洲中车时代半导体

3. 新业务拓展
检验检测：拟出资5000万元与合肥建投集团共同组建检验检测认证公司

循环经济：子公司百大电器出资1200万元（持股60%）设立安徽皖循科技，切入再生资源领域。
分红情况
2025年度分配预案：每10股派0.65元（含税）

以4月17日收盘价计算，股息率较低。