#长期破净公司应当披露估值提升计划#

上周阿莲公告重大资产重组计划，计划解除对联华超市的托管。

这一重大举措导致上周四冲高，周五回落，今天一早就砸出新低。

怎么理解这一操作？叔这几天一直在手机上咨询各家大模型。

2024年模拟归母净利润19亿，2025年8亿。

2024年模拟每股收益1.07元，2025年0.45元。

叔有个猜测，各位老粉权当一笑。

集团P董上任之后，重大举措不断。先是卖掉上海证券，这次资产重组算是第二招。

叔一直关心REITs扩募事宜，试着从这一角度做一解析。

在叔看来，扩募资产里面购物中心随着这两年业绩下滑，基本卖不出好价钱。唯一正增长的是奥莱，其中最有可能是武汉、无锡和南京三家奥莱项目拿出来发REITs。

武汉阿莲持股51%，无锡是100%，南京是75%。

无论武汉还是无锡，一旦发REITs出表，都会比目前减少六千万净利润。

想想2024和2025年扣非净利润都只有一个亿出头一点点，随便哪家奥莱出表，万一有一点业绩波动，公司的扣非净利润很容易变负。

一旦亏损，不仅仅会对公司股东造成负面影响，而且直接影响公司高管的业绩考核和个人经济利益。

从这个角度看，公司管理层对REITs扩募或者发行商业不动产REIT明显缺乏动力。

但在目前杉杉，首创，砂之船三家已经落实一到两个专用奥莱REITs平台的情况下，阿莲本身已经落到后手，资本运作越慢后面压力越大，上峰绝不会坐视不管。

P董能做到这个高位，绝对是人精。伊想出来一条妙计，既安抚好Z姐和C总这些管理层，又能推进公司第二增长曲线的运作。

通过不并表联华超市，释放出利润空间，来抵消奥莱出表的负面影响，这样保证了Z姐和C总的年度考核不受影响。

领导的一番苦心，已经有部分市场人士所领悟。早上王府井和重百不断探出一年多新低，而阿莲B股已经拒绝新低。