凭运气赚的钱，凭本事留下来，他曾经是42个涨停板传奇，后来呢？
2007年的深秋，一个名字像一把火点燃了中国股市——他的名字叫刘芳。
ST金泰，一只濒临退市的垃圾股，从2007年7月9日到8月14日，连续拉出42个涨停板，创造了A股当时连续涨停的最高记录（对比后来的最高记录ST长运（600369）：45个涨停，后重组为西南证券）。而在这只股票2007年一季报的十大流通股东名单上，“刘芳”这个名字赫然排在第一，她手握312.24万股，买入成本不过3元左右。等到8月30日股价摸高26.58元时，这笔投资浮盈超过5500万元。
媒体疯了，散户疯了。有人叫她“最牛散户”，有人喊“史上最强股神”，甚至有人把她买过的股票做成“刘芳概念股”跟着炒作。
一、ST金泰：一场精准到诡异的豪赌
2007年一季度，ST金泰每股不到4元，公司连年亏损、主业停摆，但凡有点投资常识的人都知道要远离。但这个名叫“刘芳”的神秘人物偏偏在这个节骨眼上一口气买了312.24万股，让自己成了第一大流通股东。
随后公司宣布重大重组停牌，4个月后一复牌，股价就开始了疯狂的42个涨停。
买入时间点精准得令人叹为观止，股价涨幅大到令人咋舌。一时间，阴谋论漫天飞舞：有人说是内幕交易，有人说是某首富大佬的隐形账户，还有人说是某资本大佬的老鼠仓。央视也下场追查，先是千里迢迢找到河南开封一名男司机，宣布“最牛散户找到了”，结果此刘芳非彼刘芳，上演了一场尴尬的乌龙闹剧。
真正的主角直到多年后才浮出水面，他叫叶晶。
叶晶生于1965年，江苏宜兴人。和那些天生靠资本起家的神秘牛散不同，叶晶是工科出身的技术型选手，东南大学无线电技术本科、生物医学工程硕士，毕业后在康佳、华为、摩托罗拉做技术经理。2001年他创办了一家智能通讯终端公司，是真正做实业出身的人。
叶晶当时不超过40岁，早已在实业领域取得了不小的成就。那么他到底是如何从一只只有2元多的ST股中，杀出重围押对重组的呢？
叶晶的操盘心法并非天赋异禀，而是靠实打实的技术分析。他复盘ST金泰的股价走势时发现：2006年底已经开始出现“连续放量的建仓痕迹”，大股东黄俊钦投入数亿资金清偿100多家公司的债务，将ST金泰打理成了一个干净的壳资源。他判断黄俊钦作为一个资本运作老手，下一步必定注入优质资产，“何况当时的股价只有2元多，肯定存在较大的上涨空间”。
接下来的几个月，叶晶一有机会就买入ST金泰，停牌前一天下午，他敏锐察觉到盘面异动，当ST金泰下午开盘涌现大量抛单时，他果断在十分钟内买入100多万股，将股价重新封上涨停。第二天，公司宣布停牌，4个月后，重组消息正式公布。
叶晶事后回忆，“第二天突然停牌，我乐坏了。我打定主意，干脆等到30元全部出货。但ST金泰最后只涨到26.58元。”
贪婪战胜了他。他没有在高位套现，眼睁睁看着股价从高点一路下跌，浮盈从7000万元迅速缩水。直到次年初股价跌至12元左右，他才陆续清仓离场。
媒体拼命封给他股神的称号，连叶晶自己都不买账。后来在接受采访时他直言，“炒股只是我的业余爱好，事实上也不是太成功，‘最牛散户’的光环受之有愧。炒股都是有赔有赚，但我肯定配不上最牛散户的称号。不过在做实业上，我自认为还是比较成功的。”
他说了句实话。可惜，大多数人只看到了前半句。
注：ST金泰已于 2022 年退市
二、复制神话的野心：赌一个，输十个
叶晶自己也信了。
他尝到了甜头。ST金泰让他净赚几千万，他开始相信自己的“重组预判系统”是真的灵。在接下来的两年里，他陆续出现在十几家上市公司的流通股东名单上，而且每一家都有一个共同点：全部与重组、整体上市、股改等题材有关。汕电力A、凯迪电力、桐君阁、川化股份……只要名字和这些公司同时出现在同一只股票上，市场就闻风而动，股价应声走高。
叶晶在那段时间对所有可能的重组股几乎进行了地毯式布局。
然后，A股市场在2008年由牛转熊。他赌的那些重组股绝大多数没有兑现。ST雄震、罗顿发展、桐君阁……一只接一只踩雷。在桐君阁上，叶晶的损失超过40%。ST罗顿一季度157万股建仓，股价从7元跌到4元左右，账面亏损200多万。ST雄震的入场均价14.56元，到2008年12月，股价仅剩5.17元。短短一年，曾经的“最牛散户”迅速回归平庸，浮盈大片蒸发。
有时候，赢一次是运气。把运气当能力去复制，就是灾难的开始。
三、叶晶的操盘心法：胜率不够，仓位来凑
复盘叶晶的整个操盘生涯，可以发现他真正的投资框架并不复杂，但背后有一套严密的概率式思维：
第一，小仓位分散下注。 他在ST金泰复牌前买入数百万元的股份，但投入资金不足当时总资产的10%。他用有限的风险去博取潜在的巨大收益。
第二，赌确定性高的壳资源。 叶晶选出壳资源的标准相当明确：主营业务停滞、资产负债结构干净、股票价格已跌至极低位置、有大资本清理后准备入主的迹象。这些指标构成了一套筛选框架。
第三，守住资金底线，不加杠杆。 无论外界怎么炒作他的“股神奇迹”，叶晶从未借过一分钱的杠杆，这让他多次在熊市中保住了本金，没有像另一位超级牛散那样血本无归。
这三条法则单看每一条都平平无奇，组合在一起就成了他穿越2008年牛熊交替期间仍然未伤元气的底气。
四、还活着，才是最真实的结局
2008年后，叶晶彻底淡出了媒体的聚光灯。那个被称为“史上最牛散户”的名字——“刘芳”，也渐渐从公众视野中消失。
但他并没有真正离开股市。公开数据显示，叶晶回归了自己做实业的老本行，没有再重复密集的“重组押注”，但他依然活跃在A股市场的一线阵营中。
他证明了另一件事：靠运气赚来的钱，不一定都会凭实力亏回去。只要你还坐在牌桌上。
明日预告：
明天，我们来聊聊一个“与巴菲特站在同一条街”却被历史忽略的欧洲投资家。他比巴菲特更早提出“护城河”的概念，一生专注于消费股和品牌价值研究。他的持股周期比巴菲特还长。最长的一只股票一拿就是40年。但当人们提起他的名字时，大多数人毫无印象。明天同一时间，与德国“巴菲特”安德烈·科斯托拉尼一起，走进德国股市的童话故事。不见不散。
风险提示：本文仅供参考，不构成任何投资建议，请兄弟姐妹们独立思考，自主决策。
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