全球第四！中国第一！国产存储龙头：长鑫科技（附A股受益标的）

国产存储硬核破局长鑫存储ddr5登顶性能高地

5月17日，长鑫科技科创板IPO招股说明书更新，披露最新业绩，远超外界预期。

2026年一季度，公司营业收入508亿元，同比增长719.13%；净利润330.12亿元；归属于母公司所有者的净利润247.62亿元；扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润263.41亿元。

公司预计2026年上半年营业收入1100亿至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；净利润660亿至750亿元，归属于母公司所有者的净利润500亿至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%。

一、长鑫科技：国产DRAM龙头

长鑫存储是一家一体化存储器制造公司，专注于动态随机存取存储芯片(DRAM)的设计、研发、生产和销售，已推出多款DRAM 商用产品，广泛应用于移动终端、电脑、服务器、虚拟现实和物联网等领域。长鑫存储总部位于安徽合肥，在国内外拥有多个研发中心和分支机构。

长鑫科技的诞生与发展，是中国DRAM产业试图打破国际技术封锁、实现自主可控的缩影。公司前身合肥智聚成立于2016年，2017年更名为睿力集成电路有限公司，2023年6月，公司整体变更为股份有限公司，正式更名为“长鑫科技集团股份有限公司”。长鑫科技的发展经历了2016年合肥DRAM 基地一期项目诞生，2017年开工、2018年厂房建成并试产8GbDDR4；2019年首款产品获订单，2020-2022年北京项目启动并推进；2023-2025年陆续推出LPDDR5、DDR5、LPDDR5X 产品。

长鑫科技的主营业务高度聚焦，始终专注于DRAM产品的研发、设计、生产及销售。作为IDM企业，公司拥有从芯片设计、晶圆制造到封装测试的完整产业链能力。

DDR系列：公司目前的DDR4产品已广泛应用于PC、服务器、消费电子等领域。与此同时，公司已成功研发并量产DDR5产品，且性能指标达到国际主流水平（速率可达8000Mbps）。

LPDDR系列：针对移动终端市场，公司推出了LPDDR4X及LPDDR5/5X系列产品。其中，LPDDR5X最高速率可达10667Mbps，已进入小米、传音等主流手机厂商的供应链。

二、全球DRAM市场向“3+1”格局演变

三星电子、SK海力士和美光科技三家国际厂商占据绝大部分市场份额，2024年三星电子在全球DRAM市场的占有率为40.35%，排名第一；SK海力士、美光科技2024年在全球DRAM 市场的占有率分别为33.19%、20.73%，排名第二、第三，前三名市场份额高达94%以上。

长鑫科技作为我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业，持续抢占前三强的市场份额。基于Omdia数据测算，按2025年第二季度DRAM销售额统计，长鑫科技的全球市场份额已增至3.97%，已成为全球第四大DRAM厂商，并有望随着技术发展及产能建设实现进一步增长。这标志着全球DRAM市场正从“三强”向“3+1”格局演变。

长鑫科技现有合肥一期、合肥二期及北京三条12英寸生产线，持续进行产能建设及产品更新迭代，产能及产量均大幅提升，25Q4其DRAM全球市场份额约7.67%，位列全球第四、中国第一。长鑫拟募资295亿元，其中75/130/90亿元分别投向量产线技术升级改造/DRAM技术升级/动态随机存取存储器研发，预计2026年现有三厂产能全部达产，公司产能规模有望持续提升。

此外，长鑫表示由于漏电流、成本等物理及商业化挑战，DRAM平面架构演进逼近极限，4F²垂直沟道晶体管和堆叠沟道晶体管架构有望突破扩展性极限。

三、存储涨价助力业绩持续高增

在2022年至2025年上半年中，长鑫营业收入呈现高速增长态势。2022年至2025年上半年，公司营业收入分别为82.9亿元、90.9亿元、241.8亿元及154.4亿元，展现出强劲的增长势头。

2022年至2025年上半年，公司归母净利润分别为-83.3亿元、-163.4亿元、-71.4亿元及-23.3亿元。截至2025年6月30日，公司累计未弥补亏损高达408.6亿元，这种亏损在半导体制造行业尤其是存储行业的发展初期是常态。

5月17日，长鑫科技科创板IPO项目更新了招股书。最新财报显示，长鑫2025全年营收618.0亿元，同比+155.6%，归母净利润18.7亿元，同比+90.2亿元，扣非净利润53.2亿元，同比+131.9亿元，毛利率41.0%，同比+35.4pcts。

26Q1营收508亿元，同比+719%；归母净利润248亿元，同比+263亿元，扣非净利润263亿元，同比+277亿元。公司指引26H1营收1100-1200亿元，同比+612.5-677.3%，归母净利润500-570亿元。

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此前市场预计长鑫科技有望在2026年实现盈利，2025年归母净利润18.75亿元，意味着长鑫科技较市场此前预期，提前实现了盈利。这主要得益于公司前期产能逐步建设并顺利爬坡，规模效应显现，以及2025下半年DRAM价格快速上涨，公司主要DRAM产品ASP同比+33.7%。

四、相关企业

兆易创新：长鑫科技IPO发行前第八大股东，持股比例为1.8%；董事长朱一明兼任长鑫科技董事长，与长鑫存储深度绑定，DRAM产品由长鑫独家代工，2025年关联交易预计达11.61亿元。

合肥城建：公司及子公司共计实缴6000万元，通过合肥市国联资本创新投资基金间接投资长鑫科技；母公司合肥建投为长鑫科技第一大股东。

上峰水泥：通过私募股权投资基金向长鑫科技投资了2亿元人民币，间接持股比例约0.15%。

合百集团：实缴出资2.225亿元参投了三支基金，截至目前三支基金已投资长鑫科技集团股份有限公司、讯飞医疗科技股份有限公司等项目。

北方华创：长鑫科技最大的设备供应商之一，提供刻蚀、薄膜沉积、清洗等设备，2025Q2中标长鑫存储23台刻蚀设备，占其总订单量的45%，12英寸薄膜沉积设备已实现批量交付，5nm刻蚀机进入长鑫验证阶段。

华海清科：CMP设备在长鑫产线市占率超60%，2025 Q2长鑫收入同比增加120%，18英寸CMP设备研发完成。

拓荆科技：PECVD设备是长鑫薄膜沉积工艺的独家供应商，覆盖19nm到17nm全产线。

雅克科技：长鑫存储半导体前驱体材料的核心供应商，供应光刻胶、前驱体等核心材料，覆盖长鑫最先进制程。

柏诚股份：长鑫科技优秀合作包商,与长鑫保持长期合作关系,一直持续为长鑫提供洁净室建设及相关服务。

深科技：子公司沛顿科技承接长鑫存储60%以上的封测订单，支持17nm及以下先进制程。

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