收评: Token收费 AI的卖电模式

今天市场继续调整。

从调整的格局来看，其实分化还是很大，科创板一枝独秀。周末其实有一则消息我们中午也提到了，就是运营商开始做Token收费啊，虽然这个收费起初看上去规模很小，但我们认为它就像5年前的4G收费套餐一样啊，它可能未来的规模非常大。

这是一件非常大的事，我们在5月底的策略会上，我会专门来聊聊Token收费的产业链和相关现在涨得比较好的所有的硬件，说到底最后都是为Token服务的，Token会演化为各种东西，AI的革命如果一定要用一个最小的计量单位，那就是Token，Token有点像最早的电力发明的时候的那个度，这个单位，所以大家一定要非常重视。

硬件这一波到了这个位置，实在不敢推荐，虽然知道逻辑不太好但估值市值我们已经推不出去了，所以我们接下来更多的会在模型、云以及更多的应用方面做更多的关注，二季度三季度我们会大量的做这方面的研究。

我觉得整个市场在这个位置是比较割裂的，美元的反弹以及最近流动性的一些问题都导致了整个市场在这个位置有分歧，我还是一句话，我觉得35000亿的量不可持续，一定会有震荡。指数的跌幅也许不大，但是高低位的品种一定会切换，短期硬件已经基本上达到一个极致，所以五六月份接下来我相信无论是科技的内部轮动，还是红利和科技之间的切换总会有的，再等待一下。

周末我们点评了两家大家很关心的互联网巨头的企业，腾讯和阿里，两家当下发展都在十字路口的企业，不同的路径选择。我们做了详尽的点评，有兴趣的朋友可以订阅，大家应该已经可以看到了。这两家公司我们也会在线下报告会上具体的做一些分析，他们也代表了当下互联网企业的转型的一些困境，以及当下资本市场对他们的重估，我觉得很有趣。

我觉得资本市场本身就是一个矫枉过正的市场，所以我们要在矫枉过正的里面既保持理性，又能够顺势。耐心一些，相信市场在经过这次震荡以后，市场会有更多的变化浮现。

仅供参考，谢谢大家。