#光模块##ai##OCS# Lumentum CEO 在 J.P. Morgan 第 54 届年度全球科技、媒体与通信大会访谈全文精选:

1[话筒]
当然，从 5 年视角看，Samik，我们担心技术拐点。速度会变化。我们会从 800G 走向 1.6T，再走向 3.2T。围绕我们的 OCS 业务，我们也在观察不同技术。我认为这是我们业务中非常非常强的一部分。我们会提前看拐点，确保我们在技术上有保护。在 co-packaged optics，也就是 CPO 方面，我们也处在令人羡慕的位置，而且我们认为 CPO 会成为业务非常长期的驱动因素。

2[话筒]
需求显然在那里。
如果我们看客户以及某些情况下客户的客户给出的信号，需求没有问题。处在这种位置是令人羡慕的。
我们的问题是执行。也就是建设正确的产能，找到合适的平衡：一方面在某种程度上让市场仍然保持供不应求，另一方面又要提升我们的供应能力，使我们能够持续捕捉大量需求；并且要在这个范围内执行，按时交付产品。

3[话筒]
当然，从 5 年视角看，Samik，我们担心技术拐点。速度会变化。我们会从 800G 走向 1.6T，再走向 3.2T。围绕我们的 OCS 业务，我们也在观察不同技术。我认为这是我们业务中非常非常强的一部分。
我们会提前看拐点，确保我们在技术上有保护。在 co-packaged optics，也就是 CPO 方面，我们也处在令人羡慕的位置，而且我们认为 CPO 会成为业务非常长期的驱动因素。

4[话筒]
以我们的 OCS 为例，Kathy 对这一点讲得非常好。这是一个 10 到 15 年的发展周期。真正让它获得巨大成功的是 WSS，以及已经在现场验证过的 MEMS 产品。
大家过去一直担心 OCS 的可靠性，而我们已经解决了这个问题。但它不是一夜之间解决的，而是经过 10 到 15 年才解决的。
再看我们的激光业务。比如 CPO 所用的这些高功率激光器，也不是凭空出现的。它经历了非常非常长的发展周期才走到今天。这些产品原本用于海底放大器。也就是说，被放入马里亚纳海沟那种环境中的同类产品，现在被用于某些 co-packaged optics 机会中。
所以简单回答就是：这些产品经历了非常长的发展周期。如果有人今天才开始做，我认为他们需要多年时间才能追上我们的核心技术。我们对自己的位置感觉很好。

5[威武]
我们有 4 个大的增长驱动因素，会在今年第三个日历季度开始逐步叠加进来，在第四个日历季度会进一步增加。
首先是 OCS。我们现在从 OCS 获得的贡献还很小。我们已经开始出货。
其次是 optical scale-out，目前也只有小贡献。我们预计从第四个日历季度开始，会看到明显更大的贡献。
然后是 optical scale-up，这显然还没有发生，但我们预计 2027 年会出现重大拐点。
所以这三项现在还没有真正启动。
而我认为产品组合中被低估的一部分，是我们的 transceiver 业务。我们的 transceiver 业务已经存在，我们正在相当程度上出货 transceiver。但我们认为，未来 4 到 5 个季度，这条收入线有机会翻倍。

6[给力]

我认为，自 OFC 以来的这两个月，pump laser 业务、narrow linewidth laser 业务、WSS，以及这些 multi-rail 机会，确实带来了非常非常大的惊喜。所以我认为，相比我们在 OFC 上谈到的情况，现在我们有更多上行空间。
第二件令人意外的事情，是我们的 transceiver 业务。我们真的感到惊讶。因为这是我们第一次看到，在 1.6T 上率先进入市场意味着什么。这给我们的工厂带来了很大压力，要求它们生产 transceiver。但由于我们现在的位置，我们看到了更多上行空间。
第三件事，是我们大客户在 co-packaged optics 方面的需求。我们在洛杉矶 OFC 上谈到过这个问题，当时我们说，看起来情况正在变好。但我认为现在又上了一个台阶，不仅 scale-out 上了一个台阶，更重要的可能是 scale-up 上了一个台阶。机架间连接和跨集群连接，我认为会真正驱动我们 2027、2028 和 2029 年的数字。

[心]总结下来[心]:

本轮光通信周期与历史截然不同，核心驱动力已从传统电信运营商转向hyperscaler（超大规模云厂商）的AI资本开支。
Lumentum CEO指出，公司当前最大挑战不是需求不足，而是产能与执行能力跟不上爆炸性增长——尤其在磷化铟(InP)材料供应链紧张、设备导入缓慢的制约下。
公司正从传统光器件供应商升级为AI光互连关键瓶颈资产，四大增长引擎已明确：OCS光交叉连接、横向扩展(scale-out)、纵向扩展(scale-up)及光收发器业务。
值得注意的是，EML供需失衡短期内难以缓解，而技术路线将从800G迈向1.6T，并在3.2T节点可能重返EML技术路径。

管理层目标是18-24个月内实现20亿美元季度收入及40%经营利润率。