中国国债有可能成为新的无风险利率吗？

今天人民币国债市场涨得很好，和美债日债欧债形成强烈反差。光看数值，大有一种无风险利率的错觉。

当然，中债想要取代美债成为全球利率定价基准，还有一个绕不开的问题，如何向世界提供流动性支持。

本来，中美两国的货币周期是错位的。美元抽走流动性，人民币大可取而代之进行补位。但是问题在于，离岸人民币本身的属性影响了这一进程。

在岸人名币和离岸人名币其实是两种货币。在岸属于信用货币，而离岸属于抵押货币。离岸的抵押品就是央行的外汇储备。通过外汇储备来支持离岸币值。

从目前的外汇储备结构来说，离岸人名币还是属于美元的抵押货币。无法大规模地向外输出流动性。如果要提高抵押品的价值，成为独立于美元的存在，同时又能立刻得到世界各国的认同，只能增加黄金储备。短期内大幅向外输出流动性很容易导致离岸人名币币值不稳。

如果世界货币也要形成G2的格局，黄金增持还有很长的路要走。