[心][心]趋势龙头
冰轮环境（000811.SZ）是国内工商业制冷龙头，核心子公司顿汉布什（1894年创立）跻身欧美暖通一线梯队。海外收入占比33%，毛利率30.95%显著高于国内24.95%，是利润核心引擎。2025年营收70.52亿，扣非净利5.15亿仅降0.75%，Q4营收同比+32.1%拐点确认。IDC冷水机组2025年收入9.9亿、新签16亿，2026Q1合同负债12.8亿+31%，订单饱满。2026Q1归母净利1.17亿+25.1%，近5季最快。当前股价24.95元，PE(TTM)42x，卖方预测2026E净利7.7-9.4亿，对应PE 20-25x，维持"买入"。