为什么很多明明泡沫很大的公司，散户不敢买，机构却敢买？因为散户不敢买，所以机构敢买。散户是自己的钱，机构的钱却是基民的。散户恐高，但机构不恐高，基金经理胆子大的很，敢于重仓豪赌。赌赢了自己名利双收，赌输了基民买单，还可以躺着收管理费。

机构抱团是这个市场的毒瘤，但是却是他们挣钱的不二法门。因为法不责众，机构集体抱团的时候，监管机构也没法把哪个挑出来，说他做的不对。机构要的是规模，不是业绩，因为收管理费是他们最终的目的，而不是帮基民挣多少钱。所以必须短时间内做大净值，不赌是不行的。

张坤和葛兰的基金亏了几百亿，但是目前在管还有几百亿，每年管理费还可以收几个亿。所以对于基金来说，基民是否挣钱不重要，收管理费最重要。