昨天有位粉丝提问：“老师！分众传媒业绩好！股息率也高！为啥一直跌啊？理解不了。”我回复道：“这就如海上的波浪，有时起有时落”。我知道他很可能理解不了我的回答，于是我决定写篇文章专门谈下这个问题。

之所以用海上的波浪来形容股价的上涨和下跌，是因为股价与海浪一样，起起落落落都是受多种复杂因素的影响，并不是能够自主控制的。在我看来，这个世界几乎所有的事情都是不能完全自控的。分众传媒业绩好，又如何？眼下缺少资金看好，它就会一直下跌。

世界著名投资大师格雷厄姆说的好：“股市在短期内是一台投票机——反映的是投资者的情绪波动。但是长期是一台称重机。它最终会把每一家公司称出真正的重量。”分众传媒今年走势较弱，是因为市场里给它投票的人相对较少。
市场是非理性的。

市场现在的情绪是对高科技股狂热追捧，对传统行业股票极度冷淡。
今年市场把票投给了AI、半导体、人型机器人这类的股票。不少股民甚至割肉分众传媒这样的传统行业股票，去追涨已经翻倍、已经被严重高估的这些科技股。

A股市场的这种非理性的追涨杀跌的冲动，早晚会遭到惩罚。因为，情绪只能左右短期股票的走势，长期走势仍然是由股票背后的基本面决定的。最终回归基本面是必然趋势。短期看，分众传媒确实是一直在跌，但是从长期看，分众传媒其实是一直在上涨。公司股票自上市以来到今天总共是涨了8倍，并非是一直跌。那些真正长期一直下跌的股票不可能有这样的涨幅，它们会跌破上市第一天的开盘价甚至是跌破发行价。
我们股民必须要树立这样一个正确的投资观念：市场是情绪化的人组成的，因此它经常会犯错。千万不要相信“市场总是对的”这样的荒谬言论。不仅在股票市场我们人类总是情绪化，总是犯错，在市场以外，我们人类也是情绪化不断。

例如，几十年前，国内普通人的服装潮流是西装革履，这种穿着在当时风行了很多年。而现在生活中很少有人这样穿戴了。现在这么穿着容易被人误认为是保险推销员。那时最热的话题是气功，说气功能练出特异功能，能治百病。现在这些东西都已经凉凉了。现在社会里风行练瑜伽，不少人相信练瑜伽治百病，在我看来，这与几十年前之神化气功没有本质区别，人们再次犯错。

人生就是如此，何况股市？
当我们认知到人类总是集体性冲动、犯错，并可能持续数年、数十年后，我们就会对股市里的过度热炒高估值科技股，冷落低估值传统行业公司的股票有清晰的认知了。几百年来股市里的投资者一直就是不断地情绪化犯错。
未来五年A股市场注定会犯下另一个错误，

这是人性，不可避免。
好在人类会反思，会自我纠错。早晚有一天股市的风向会转变，早晚有一天人们会认识到当下追涨高科技股是种错误。那时人们的注意力就会转向估值较低的以消费为首的传统行业板块。只是我们不知道那一天的具体日期而已。我倒是希望那一天晚点来临，好让我有更多的时间慢慢加仓，这样我才能在低位买到足够多的便宜股票。