投资者乐于给黄金价格和实际利率的低相关性, 赋予宏大的叙事. 不过从过去十年的情况来看, Mag7估值溢价的方向, 和黄金与实际利率的相关性, 呈现稳定的反向关系. 也即, Mag7估值溢价冲高回落, 黄金与实际利率的90日相关性上升. Mag7估值溢价触底回升, 黄金与实际利率的90日相关性回落. 从交易的角度看, 黄金显然被当做对冲Mag7估值风险的工具, 这个观察, 之前也说过 http://t.cn/AXieDvG6