友：如果就是不加息不缩表，流动性为何会吃紧，市场乱操心吧？

果：因为硅基经济在吃流动性，记得我说的： 房间里的大象。
后面要跟上硅基经济融资需求高增速（不只是自由现金流正在耗尽的几大云厂商要投AI CAPEX，其他公司也要投，且更依赖债券和私募信贷融资投，这个体量已经是万亿美元级别，而要匹配资本市场对AI CAPEX 链增速预期=融资增速要继续显著超过常规经济增速。作为一个整体看，目前AI投资的产出未必能在短期内扩大碳基经济蛋糕，其自身也未必能在短期内产生正现金流），
而后面即使联储不加息不缩表=碳基经济流动性收紧=最终使得硅基经济商业闭环难度进一步上升。