行情为什么低迷？这两天除了MLCC涨价和超节点驱动之外，其他算力板块都在调整，大盘跟着萎靡不振。有人说缺口补完了，但这两天还是提不起劲。

三个原因：

第一，3900点附近有个缺口，市场心里一直挂着这个事儿，怕后面真要去补。

第二，外围美股这两天持续低迷，唱空算力的声音也开始多了起来。

第三，油价重新站上110美元，美债遭遇大抛压，收益率创一年多新高，全球资本成本骤然上升。

就当前A股来说，K哥维持晚上8点直播的判断——五月份指数大概率在4100到4200点之间做震荡。真正的风险时间点在6月11日世界杯之后。如果到时候美伊冲突再添把火，把油价打到120美元以上，那3900点的缺口真有可能被补上。不过目前还只是推演。

从现实基本面来看，算力链、航天产业链都处在高速发展中。下半年的重点在于超节点产业链和英伟达M9材料，这两块会是市场新的增量热点。中国超节点已经进入快速放量阶段。

超节点的出货预期：2026年机柜4800台，2027年1.02万台，2028年1.83万台——三年接近三倍的出货量。算力芯片、交换芯片、光模块，全部实现国产化。

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