今天是2026年5月20日，星期三，沪指收4162点，收下跌7点阴，跌幅0.18%，创业板收3921点，收上涨13点阳，涨幅0.34%；深成指收盘15569，收上涨0点阳，涨幅0.00%。

从资金面看，两市成交29500亿，超级主力今天净卖出544亿，三大指数涨跌不一，截止收盘，港股今天震荡下跌超过0.5%。

从成交量看，连续三天，A股站在29000亿上方，成交量维持着30000亿平台，这是随时可以发动向上突破新高的成交量基本保证。

这半个多月的行情，进入了冰火两重天的考验人性阶段。科技赛道抱团取暖不断创新高，其他板块全面陷入越跌越低的困境。

这是最考验坚守低位老登股投资者的时候，其实，押对科技赛道的无需沾沾自喜，坚守低位老登股的也不用妄自菲薄；

与2000年互联网泡沫周期纯粹炒作互联网概念有些不同在于，本轮AI科技赛道上涨逻辑看，很多公司确实是有业绩支撑的。这个阶段其实就是一个AI时代基础设施井喷式爆发的阶段，用大白话说，就是不管未来AI时代是什么样子，卖铲子的人先把钱赚了再说。目前这个阶段所有涨势惊人的公司，都是为人工智能服务的基础硬件设施产业链。

这轮A I硬件需求的天花板在哪里？目前几乎没有人可以把它捋清楚，所以才有资本不问青红皂白疯狂涌入这个赛道抱团取暖，只要前期进场布局的大资本集团不做获利了结，这个赛道目前看来短时间应该停不下来。

不过大家要清楚，A 股从来都是短线投机客为主导的市场，这种科技抱团取暖行情越到后期，股价涨跌波动越大，如果大家不是对公司价值认知非常清晰有把握，最好不要去不明不白的追高。我一直认为，一个认知不清楚的投资者很难真正拿得住任何好公司股票。所以，并不是你莫名其妙去追高科技热点股票就一定可以赚钱，很多人即便买到了科技大牛股，也都由于认知缺陷注定会被中途巨幅波动甩下车。

确定自己拿着好公司股票的投资者大可不必妄自菲薄，耐心等待牛市资金轮动就好，无论哪一次牛市，主赛道都会走到严重泡沫化周期，资本都是聪明的，他们不可能炒到严重泡沫化周期时段还不离场，大家想想，他们离场后就不再炒作了吗？这是不可能的事情，当高位科技股泡沫开始挤出大量获利盘资本，一定会回到低位老登股板块来拉升炒作一波流，这是资本属性决定的，不由人的意志而转移。

为何拿着好公司股票等待的人一定可以在股市赚钱？其实只需要拉长一点k线图就知道了。一轮牛市行情也不可能让资本一直抱团在一个地方从头到尾都不给其他板块机会，这件事也不由人的意志而转移，这轮牛市是国家主导和背书的牛市，确定牛市科技赛道主线不假，但其他板块和赛道越往后走机会就会越大。

一句话，无论怎么买股票，前提条件都是一个：你必须得完全懂它！这句话的意思是，无论一个公司多么好，如果持有它的人不够懂它，中途是一定会把持仓给弄丢的。

在我看来，买股票最大的安全边际就是对自己买入的公司全然懂得，唯有懂得才会珍惜，我一直觉得，一个人能弄丢任何东西都只有一个原因：不懂他！人都是如此，股票又何尝不是呢？