氢氟酸，盈利最强的10家企业

氢氟酸是现代氟化工的基础原料，核心应用集中在氟化工、半导体、玻璃加工、石油炼制、新能源与核工业。

氢氟酸产业链各环节拆解

上游：萤石（CaF₂）、浓硫酸

中游：萤石+硫酸→无水氟化氢AHF→氢氟酸（工业级/电子级）

下游：

基础：制冷剂、含氟聚合物、氟化铝

高端：半导体/光伏高纯清洗蚀刻、锂电六氟磷酸锂

氢氟酸产业链企业盈利能力

企业盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

根据业务关联度，共选取15家氢氟酸产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10 中巨芯

产业细分：电子化学品

盈利能力：净资产收益率-0.55%，毛利率14.03%，净利率-2.00%

主营产品：电子湿化学品为最主要收入来源，收入占比72.52%，毛利率12.65%

公司亮点：中巨芯是国内少数能够稳定批量供应12英寸1Xnm（10-20nm）制程集成电路制造用电子级氢氟酸的企业。

第9 中欣氟材

产业细分：氟化工

盈利能力：净资产收益率1.44%，毛利率15.39%，净利率1.71%

主营产品：基础氟化工产品为最主要收入来源，收入占比35.71%，毛利率4.43%

公司亮点：中欣氟材成功向氟化工产业链上游延伸，目前该板块主要产品包括无水氢氟酸、有水氢氟酸以及配套的硫酸产品。

第8 江化微

产业细分：电子化学品

盈利能力：净资产收益率5.44%，毛利率27.44%，净利率8.51%

主营产品：超净高纯试剂为最主要收入来源，收入占比62.82%，毛利率26.14%

公司亮点：江化微是国内湿电子化学品龙头，电子级氢氟酸是其核心产品之一，用于半导体/面板清洗蚀刻。

第7 滨化股份

产业细分：氯碱

盈利能力：净资产收益率1.96%，毛利率10.32%，净利率1.50%

主营产品：化工行业为最主要收入来源，收入占比94.76%，毛利率11.32%

公司亮点：滨化股份是中国电子级氢氟酸的主要供货商之一，设计年产能为6,000吨。

第6 兴发集团

产业细分：磷肥及磷化工

盈利能力：净资产收益率6.84%，毛利率17.96%，净利率5.50%

主营产品：特种化学品为最主要收入来源，收入占比18.27%，毛利率22.92%

公司亮点：兴发集团是电子级氢氟酸的上游原料供给方+参股产能方+技术协同方，通过磷氟产业链闭环切入半导体湿电子化学品赛道。

第5 金石资源

产业细分：氟化工

盈利能力：净资产收益率18.78%，毛利率17.84%，净利率9.32%

主营产品：自产无水氟化氢为最主要收入来源，收入占比50.99%，毛利率5.73%

公司亮点：金石资源是电子级氢氟酸的上游资源+原料中间体龙头，并通过参股直接切入电子级氢氟酸终端产品。

第4 巨化股份

产业细分：氟化工

盈利能力：净资产收益率19.57%，毛利率28.23%，净利率16.02%

主营产品：制冷剂为最主要收入来源，收入占比47.69%，毛利率50.81%

公司亮点：巨化股份通过全资子公司凯圣公司在湿电子化学品方面布局，凯圣氟化公司是国内首家实现电子级氢氟酸工业化生产的企业。

第3 三美股份

产业细分：氟化工

盈利能力：净资产收益率28.13%，毛利率50.60%，净利率34.95%

主营产品：氟制冷剂为最主要收入来源，收入占比85.35%，毛利率56.00%

公司亮点：森田新材料为三美股份持股50%的参股公司，其2万吨蚀刻级氢氟酸项目正在建设中，目前在进行设备安装。

第2 天赐材料

产业细分：电池化学品

盈利能力：净资产收益率9.79%，毛利率22.24%，净利率8.07%

主营产品：锂离子电池材料为最主要收入来源，收入占比90.39%，毛利率21.27%

公司亮点：天赐材料自产电子级氢氟酸，核心自用做六氟磷酸锂（电解液核心），少量外供半导体。

第1 多氟多

产业细分：氟化工

盈利能力：净资产收益率2.53%，毛利率13.96%，净利率1.95%

主营产品：新能源材料为最主要收入来源，收入占比33.21%，毛利率21.74%

公司亮点：多氟多UPSSS(Grade5)级氢氟酸生产技术，产品纯度与洁净度满足 12寸晶圆生产要求。