在26年1-4月的财政收入中，地方财政正在不断的失血！
断崖式的双位数下跌： 契税（-15.3%）和土地增值税（-15.6%）的跌幅，属于“强震”级别。边际效应已经基本递减至失效边缘。

地方债务的结构性恶化： 土地增值税和契税是地方政府最直接、最核心的“私房钱”。这会直接导致二三线及以下城市公共服务的质量下滑，以及对中央财政转移支付的依赖度达到历史极值。