凌晨英伟达的这份财报，虽然盘后跌了，但从基本面的角度，我觉得好的不能再好了，业绩和指引全面beat。最大的看点是重构了收入披露口径，数据中心首次明确拆分为两个部分：Hyperscale（超大规模云厂商）和ACIE（AI云、工业、企业与主权AI），这两部分收入各占一半。

在过去几年，英伟达多头最大的隐忧是“如果四大科技巨头削减 Capex，英伟达怎么办？”。而ACIE占比达到数据中心的一半，让隐忧的基础不再扎实，AI算力的需求不仅在CSP的Capex里，也在向整个实体经济的不同行业和主权国家下沉。某种意义上，算力即行业竞争力，甚至算力即国力。