现货黄金跌破4500美元，花旗看空至4300美元，星展解读黄金本质逻辑

5月21日晚间，现货黄金持续走弱，盘中失守4500美元关口，日内跌幅达0.80%，短期承压态势明显。

当日，花旗发布最新研报，对黄金短期走势持谨慎态度。报告指出，霍尔木兹海峡持续受阻、能源价格高企推升通胀预期，市场避险情绪反而引发抛售压力，黄金买盘显著减弱。花旗重申，未来0至3个月金价目标价为4300美元/盎司，并提示若出现重大避险事件，价格或进一步下探，这一判断与历史同类情境下的金价表现相符。同时，通胀压力与美联储加息预期交织，美元走强、实际利率上行，持续抑制黄金短期上行动能。

对于金价波动与黄金属性，星展银行（中国）高级投资策略师邓志坚给出清晰解读：黄金的核心价值并非对冲股市、债市波动，而是对冲美元风险，不能简单以短期涨跌定义其避险或风险属性。他分析，当前全球多数非美央行均在推进“去美债化”、增持黄金，中长期支撑明确。短期下跌主因中东地缘冲突下，部分原油依赖国抛售黄金套现，待局势企稳后，这类抛压将转为增持，黄金中长期逻辑未变。