【股票印花税暴增7成！A股成交额爆表背后 股民大增、机构撤退】这是一个A股成交量足以载入史册的春天。财政部最新数据显示，2026年1—4月证券交易印花税达935亿元，同比增长74.8%。表面看，这是一场散户与机构合力推动的全面牛市。但翻开资金流向的底牌看，事情并没有那么简单。个人投资者大量入场是2026年A股最显著的现象。前4个月累计新开户已达1453.15万户，较2025年同期增长约55%，仅用三分之一的时间就完成了2025年全年过半的开户业绩。

值得注意的是，这波开户浪潮中个人投资者占比高达99%以上。与之呼应的是，两融余额已创下2.8万亿元的历史新高。新资金带来的效应显著，按目前卖出金额的千分之0.5计算，935亿元意味着A股当期卖出成交额达到187万亿元。不过，与成交量亢奋形成对照的是，场外新增资金并没有想象中那么充足。沪指创下十年新高时，并未出现散户井喷式开户、基金疯狂抢购的场景，这也印证了场内资金更多是在存量环境下快速轮转，新增资金对市场的承接力需要观察。

从ETF资金流向观察机构资金动向，iFinD数据统计显示，5月以来多只宽基ETF持续遭遇资金净流出。这并非5月的孤立现象，而是贯穿年初至今的持续动作。2026年1月，ETF市场合计净流出8439.96亿元，华泰柏瑞沪深300ETF单月净流出1908.43亿元；3月、4月，A股核心宽基指数被资金进一步抛售，流出规模显著扩大。

更加值得关注的是，创下历史新高的两融盘，正以惊人的集中度涌向单一方向。5月第二周，融资买入额排名前列的个股被科技板块包揽。光模块龙头中际旭创单周区间融资买入额达274.56亿元，净买入58.52亿元；澜起科技净买入41.92亿元；胜宏科技、寒武纪净买入均超20亿元。AI硬件与半导体赛道几乎吸走了全部杠杆增量资金。从印花税暴增74.8%到两融余额2.87万亿，从散户月均百万级开户到机构千亿级撤出宽基，从杠杆资金集中押注AI到券商收紧平仓线，2026年春天的A股，一面是火焰，一面是冰山。当最乐观的情绪与最集中的杠杆押注在同一赛道，任何风吹草动都可能被成倍放大。（财闻）