补充不同类型企业的不同ROE

1、高ROE通常由三种方式实现，第一是真正的高增长实现，主业强劲，典型的如茅台；第二是高周转模式，典型的如黄金；第三是杠杆模式，典型的如房地产。

三类当中，第一类最好，第二类次之，第三类尽量避之。

除此三类，还有一类维持高ROE的方式，就是高分红，把利润全部分红，即便停止增长，也能维持高ROE，典型的如双汇。

不同的企业，哪怕是同样的20％ROE，投资结果也是不同的。

双汇的ROE是24％，如果投资人想要赚到24％的复利收益，需要1PB买入才可以。如果你是4PB买入，那你的年化收益就是24％/4=6％。

但是对于恒瑞这种，年增长20％的，它的净资产随着ROE增长，哪怕买的时候不是1PB，投资人最终的收益也会无限接近20％。

增长型与维持型的高ROE公司是有区别的。