天然橡胶在厄尔尼诺事件中价格显著提升。天然橡胶在1997-1998、2002-2003、2009-2010、2014-2016、2023-2024五次厄尔尼诺事件中的区间最大涨幅分别为 33%、118%、167%、101%、54%，天然橡胶价格高点滞后于ONI 指数达峰后4-5个季度。

具体如下。

天然橡胶，主产区主要为亚太地区，包括中国、印度、印度尼西亚、马来西亚、巴布亚新几内亚、菲律宾、新加坡、斯里兰卡、泰国、越南等国，从厄尔尼诺现象与天然橡胶价格来看，厄尔尼诺显著影响天然橡胶价格提升。

五次厄尔尼诺事件出现ONI指数达峰后4-5个季度天然橡胶价格达到阶段高点。

1997-1998（最大涨幅33%）：该阶段天然橡胶表现弱势，主要受到亚洲发生金融风暴影响，制约了天然橡胶需求，加上西方消费大国对于橡胶定价权趁机打压，东南亚天然橡胶主产国深受影响，其中马来西亚被迫停产、转产，该国天然橡胶产量由110多万吨骤减为50多万吨。从1997年5月ONI指数回正起算至1998年12月天然橡胶期货价格达到顶点为止，天然橡胶期货价格区间最大涨幅约33%。

2002-2003（最大涨幅118%）：受厄尔尼诺影响，东南亚地区带来持续干旱气候，不利于胶树生长，并造成胶汁干涸，东南亚产胶国普遍出现减产，该阶段全球经济快速增长，供需出现持续紧张，叠加贸易商在远期订单上出现严重超卖，导致国际市场出现抢购风潮，使天然橡胶价格出现大幅增长。从2002年3月ONI指数回正起算至2004年3月天然橡胶期货价格达到顶点为止，天然橡胶期货价格区间最大涨幅约118%。

2009-2010（最大涨幅167%）：受厄尔尼诺影响，东南亚地区持续干旱，天然橡胶生产大国泰国、马来西亚和印尼担忧2009年因天气因素橡胶产量将减少，激励改种计划。2009年ANRPC成员国天然橡胶产量为891.7万吨，同比-3.5%。从2009年6月ONI指数回正起算至2011年2月天然橡胶期货价格达到顶点为止，天然橡胶期货价格区间最大涨幅约167%。

2014-2016（最大涨幅101%）：1）印尼方面，受厄尔尼诺影响，2015年下半年80%区域遭受20年来最严重干旱，山林火灾频发，影响天然橡胶种植；2）泰国方面，厄尔尼诺带来的干旱影响较大，抑制其天然橡胶生产增速；3）马来西亚方面，劳动力大量流向工业领域，割胶工人减少；同时油棕经济效益高于橡胶，因而农民转向种植油棕，另外马来西亚老化胶园增加，2016开割面积增长下降。2016年ANRPC成员国天然橡胶产量为1077万吨，同比-2.5%。从2014年5月ONI指数回正起算至2017年2月天然橡胶期货价格达到顶点为止，天然橡胶期货价格区间最大涨幅约101%。

2023-2024（最大涨幅54%）：该阶段厄尔尼诺现象、胶树老龄化、割胶工人短缺等因素影响了东南亚主产国2023年度产量，同时2024年国内外产区受高温干旱气候影响，开割推进不顺利，供应端形成压制，需求端下游轮胎企业需求稳定，半钢胎出口表现优异，全球半钢胎市场需求呈现快速增长态势。2023/2024年ANRPC成员国天然橡胶产量为1159/1158万吨，同比-2.5/-0.1%。从2023年4月ONI指数回正起算至2024年12月天然橡胶期货价格达到顶点为止，天然橡胶期货价格区间最大涨幅约54%。转自国盛研究，参阅。