芒格说，不要在无鱼的地方，钓鱼。

注：
字数稍长，大致阅读时长为7分钟。

现在我对这句话的理解，只有一个版本：

鱼要看，池塘更要看。
公司要看，市场更要看。
逻辑要看，赔率更要看。
长期要看，走到长期的那条路，更要看。

一个市场可以有一堆好公司，
但如果它的制度、流动性、投资者结构、风险偏好、估值体系——
统统不利于股东回报，
那这片池塘，就是鱼的坟场。

反过来，一个市场不一定每家公司都便宜，
但如果它的机制成熟，
好公司能融资、能回购、能分红、能并购、能创新，
指数自己会换血，
那你在这片池塘里钓鱼，
不需要运气，只需要耐心。

我们用了三年，教你们一件事：基本面。

小灶教给你们的心法层面，你只要记住：
别跟任何股票谈恋爱。

2020年那轮消费大牛市之后，最惨的细分板块跌了60%，平均跌幅是90%。
而2024年9月24日以来，指数从底部涨到4200点，消费里的几个龙头反倒创了五年新低，平均腰斩起步。

持有消费的代价是什么？
是彻底错过了科技。

科创50从底部反弹接近4倍。
随便抓几个二线科技股，盈利10倍起。
龙头？20倍。

所以，这个账很简单：

持有的代价 = 损失科技收益 + 持有消费收益

假设持有消费收益 = -80%（也就是需要翻5倍才能回本）
损失科技收益，保守取 5倍

那么，你的仓位需要翻 25倍，才能追上科技。

牛市结束，按纪律在距离最高点15-20%止损。
牛市后期，越涨越卖。
即便如此，消费也要涨 22倍，才能追回。

但不好意思，
没有任何人会在牛市转熊市还浑然不知，

也没有任何人，会阻止你，去卖牛市结束后200倍的科技。

而且，
从科技即便腰斩，你才浑然察觉，那也至少需要几个月的时间。

最极端的情况，
你到时候还没有察觉，
我想这个概率是0.01%。
也就是不太可能。

即便是腰斩，那相比于持有嘴巴也要多出10-15倍的利润。

注意这是：仓位利润。

而，达到这个目标，只需要你去买到三线科技或持有科技“相关”ETF即可，的平均水平。

如果你稍微用一点点基本面，选的是科技的龙一龙二，
那不好意思，这个落差损失只会更大，大致是 50倍到100倍的量级。

记住，这是账户，而非单只股票。

再请注意另一件事：

消费当下的平均PE是 20倍，未来三年预期增速 5-10%。

这意味着什么？
要么PE被炒到 1000倍，
要么盈利增长 4900%。

请问，
4900%，需要几年。

即使在2020年消费升级最盛时间，
消费平均增长率为20%，龙头为25%到30%。

那么我来告诉你：
按20%算，需要 21年。
按30%算，也需要 15年。

巨大的预期差摆在这里：
即便PE真被推到1000倍，也迟早会在盈利跟不上预期的时候，经历惨烈的估值收缩。

坤七堂的核心，从来不是嘴炮，也不是盲目恋爱。

是 胜率 + 赔率，以好公司、好价格为根。

这就是为什么，我们要在2024年8月提出，主力的力量。

毕竟，这世界上，根本不存在 无限子弹 这件事。

也不存在电影中的时光倒流。
毕竟，不是每个人都能像电影中至尊宝反复开启的月光宝盒。

这个问题，最终的答案是：

一个也没有。

没有一部电影能回答这个困境。
因为所有关于"时光倒流"的幻想，都有一个共同的前提，

你回去了，还能带着今天的记忆。

你只能往前走。
带着错误的仓位，带着错过的收益，带着已经发生的损失，
然后问自己：接下来怎么办？

这就对了。

因为投资的本质，从来不是"如果当初……"，而是"事已至此……"。

我们不用月光宝盒。
我们只用合同负债、环比数据、估值分位数，
在每一个"事已至此"的时刻，做出当下最优的决策。

然后，等时间来回答。

回到开头的那个问题：

我们牛逼吗？
不牛逼。
我们只是在每一次"如果当初"的念头冒出来的时候，
选择了向前看，而不是往回穿。

所以，
1. 你们要原谅我，在粉丝即将突破70万的时候，去清粉、降噪。

2. 也要理解我，在小灶最热的时候，人数环比、同比达到三位数增长，我却提高门槛、主动缩圈。
3. 更要理解我，对坤七堂的门槛，从来不是资金量，不是消息源，而是——20年投资经历。
4. 最要理解我，从极端熊市一周五播，到牛市初期的一周两播，到牛市中后期，万股皆涨的时候，一周一播。

不是20年账户浮沉，
是20年真金白银交过学费、挨过打、爬起来、再挨过打、再也不倒下。

20年，足够经历两轮完整牛熊。
20年，足够看清：

哪些话是真诚的，哪些是忽悠

哪个方向是趋势，哪个是泡沫

哪个池塘鱼多，哪个池塘连水都是臭的

我为什么这么做？

因为热闹，从来不等于价值。
因为人数越多，噪音越大，信念越薄。
因为坤七堂要的不是人多，是人对。

一个70万粉丝的圈子，看起来很牛。
但真正在暴跌时还能拿住仓位、在恐慌时还能冷静复盘、在别人骂你“死多头”或“死空头”时依然坚持自己框架的人——
可能不到10万个。

我要那70万干什么？
我要的是那10万个，在2024年A股40年无一次的极端熊市，一起同行之人。
毕竟，当时99%的财经博主，不是退圈，就是休息。
整个微博榜，前一百个直播博主中，有几个当时还在坚持。

而只有咱们做到了，至少一周四播。

所以，清粉、降噪、提门槛、缩圈。
不是傲慢，是自知。
不是小众癖，是生存法则。

在投资这个行当里，
活得久，比活得热闹，重要一万倍。

欢迎留下。
不送离开。

周末愉快，
一切安好，
勿念。