液冷板块弹性标的-腾龙股份业绩包袱已去轻装上阵，液冷进展进入加速期

腾龙主业为汽车空调管路、EGR冷却器、电子水泵，技术可迁移到服务器/储能液冷领域。​​公司2025年9-10月份将液冷业务提升至战略高度，投入人员资源并倾斜板块资源。目前，
（1）电子水泵：公司已在常州设立全资子公司​​常州腾龙智控​​，注册资本​​5000万元​，主要产品为液冷电子水泵等零部件；
（2）液冷管路+manifold：2026年1月5日，公司通过常州腾龙智控与鼎泰电能共同设立合资公司​​深圳腾龙鼎泰科技​​，重点布局液冷管路+manifold；
（3）冷板：冷板的单机柜价值量高，且随功率与两相路线迭代提升，公司的冷板业务处于业务拓展阶段，进展顺利。
电子水泵以及橡胶管、尼龙管产品在​​数据中心和储能电柜液冷系统中实现小批量应用和供货​​，预计冷板业务年中将落地，全年液冷板块营收有望达4亿元。
公司25年业绩受集中减值影响承压，26年预计回归正常利润率区间，预计主业收入45亿，利润3亿元，15X=45亿。液冷板块，公司布局产品价值量占整个液冷系统的50%，2028年所处市场空间约1200亿元，假设份额5%，对应36亿收入，15%净利率，对应5亿利润，20X，对应100e市值，合计145亿目标市值，对应当前翻倍弹性，建议重点关注。