处罚生效后，账户将进入“只准卖、不准买”的单向交易状态。这会限制投资灵活性，但同时也提供了一个有序退出、取回资金的安全窗口。

其实监管早有预警：早在2022年12月，证监会就已明确此类活动的非法性，并开启第一轮整治，禁止它们发展新客户和新业务。此次处罚是针对“清理非法存量业务”的升级行动。

“非法”的界限在哪？：证监会此次的处罚依据，主要对应中国《证券法》第一百二十条等相关规定。简单来说，任何境外机构要在境内从事证券业务，都必须获得中国证监会的批准和许可。这些机构虽然有境外（如新西兰、香港）的金融牌照，但因未取得中国内地的牌照，其面向境内投资者的展业行为即构成非法经营。