今天有个自媒体朋友被炸号了，我不太认同这种管理方式，我也不得不适应。

还是说两句难听的，就像老编辑说的，总要有社会担当。

中国科技腾飞如火如荼，我也高度认可产业竞争力很好。

但如果不改变人口结构，繁荣可能也只是烟花。

日本央行前行长白川方明在亚特兰大联邦储备银行做过一期采访，对失落二十年感兴趣的，一定要去看一下。

他特别强调，把两个十年混为一谈是误导性的。

第一个十年，主要是泡沫破裂后的去杠杆。
日本80年代末资产泡沫破裂后，企业、银行、居民都在修复资产负债表。坏账、不动产价格下跌、金融机构惜贷，使得货币政策传导效率下降。外界常常低估了泡沫破裂后“资产负债表修复”需要的时间，也过度相信激进政策能迅速解决问题。

第二个十年，主要是人口老龄化和人口减少。
到2000年代以后，日本低增长的主要来源不再只是泡沫后遗症，而是快速老龄化和人口下降。日本按总GDP看很低迷，但按人均GDP，尤其是按劳动年龄人口计算的实际GDP增长，日本在发达国家中并不差。问题在于：劳动年龄人口这个“分母”本身在快速缩小。

一个国家人均效率还能维持，但如果劳动年龄人口持续减少，那么总需求、住房需求、企业收入扩张、税基增长都会受到约束。

日本失落的本质，不是日本人突然不努力了，而是支撑总量扩张的人口结构反过来了。

企业家结构彻底老了，就没办法在新技术面前，做出准确有勇气的判断了。

日本失落的二十年，前半场是泡沫破裂后的债务清算，后半场是人口结构逆转后的总量失速。

白川方明真正想提醒的是：通缩只是表象，老龄化和社会适应迟缓，才是更深的底层变量。