刚刚看到恒生科技期货下跌，还以为是软件bug，毕竟经常有发生点位没跌显示跌的bug，但我实际查证，还真不是bug，是真跌了。

这与一则消息有关，证监会对富途牛牛，老虎证券，长桥证券，这三家香港公司下达处罚，没收违法所得。

原因是他们进行无牌照的非法交易，也就是做跨境业务，你买港股或者买美股都叫跨境，但并非所有券商都有合规牌照，这三家比较出名，很多年前就被点名，2023后就被持续整治，比如老虎，富途相关APP在应用商店下载不了，限制在内地吸纳新开户人，长桥去年也有限制内地用户开户。

也就是这几家很早之前在新增用户方面就被限制了，那存量的账户人应该也大概知道什么个情况，自家券商暴雷，总不至于几年了都不知道吧。

而今证监会发布处罚结果，自2026年5月到2028年5月，这三家港股公司的开户账户，要逐渐卖出相关资产，不会对其销户，但资产要转移，也就是你两年内清仓。这么看对港股形成卖压，所以港股期货跌了。

然后这些卖压，也可以说来自散户，因为他们几家的存量账户如果还有大机构，这大机构估计也就该倒闭了，实在是太不敏锐。此举相当于是逼迫部分散户割肉，当然了有卖就有买，国内最大的买方应当属南向资金了。

目前，南向资金累计买入港股资产5.1万亿，2025年净买入1.5万亿，这是相当可怕了，2025流入特别多。

在2016，2018，少的时候一年流入2000亿，或者1000亿，这么看2025相当多，当然了2026也很多。

这里可以发现一个规律，2021-2023流入是越来越少，港股也是下跌的，2024和2025流入急剧增多，这两年都是上涨的，虽然2025上涨还是有点慢，有多重利空，但南向资金持续兜底。

今天南向没怎么买，到三点后减仓了几十个亿，有点不厚道了。三点我们都收盘了。

下周一，因为什么佛诞日，港股休市，周二才开市，所以我们可以缓一下再看看。

我觉得这个事情影响有限，毕竟需要转移资产的是散户，相当于原来的散户它觉得价格低不愿意卖，这下子证监会决定他们必须割肉。券商有错，你让用户换一个券商不就行了，如果可以换券商那自然更好，或者自己清仓。散户割肉，按理说促进见底利好后续中长线（2028年前）上涨。

这对证券有什么影响？富途和老虎应该不是香港证券成分股，他们的客户资金要求被转出，那别的有跨境业务的券商按理说可以承接一些资源，所以对证券未必是利空。