超聚变创业板IPO顺利受理，全产业链标的迎来业绩估值双提升机遇！
5月22日，超聚变数字技术股份有限公司创业板IPO获深交所受理，公司拟募资80亿元。公司脱胎华为x86服务器业务，2021年独立后四年营收从3.45亿跃升至582亿（2025年），市占率国内第二、液冷服务器市占率第一，是国产算力“卖铲人”龙头 。行业研报判断：2026-2028年AI服务器年复合增速超40%，液冷渗透率从20%升至50%+，国产替代从30%升至60%+。
1.东方明珠（600637）：超聚变Pre-IPO最大外部战略股东，通过基金间接持股约3.5%（出资4.99亿），同时是业务合作伙伴，与超聚变共建上海智算中心，“股权增值+业务协同”双重受益。超聚变IPO估值800亿，对应东方明珠持股价值约28亿。
2.荣科科技（300290）：深耕金融IT、智慧城市，子公司智维云具备算力运维、系统集成能力，与超聚变同属豫信电科体系，技术协同强 。控股股东豫信电科是超聚变核心股东，子公司为超聚变东北铂金经销商，2024年合作收入超2.3亿，集“间接股东+金牌经销商+智慧城市合作方”三重身份，国资协同弹性最高 。
3.中国移动（600941）：全球最大运营商，5G+算力网络技术领先，智算中心建设、算力调度能力行业顶尖，是超聚变最大直采客户 。超聚变第二大股东，直接持股15.14%，同时是第一大客户，“股东+客户”双重绑定。超聚变IPO后，中国移动持股价值超120亿。
4.宏力达（688330）：电力设备+算力基础设施双布局，在精密制造、液冷结构件领域有技术积累，2025年切入超聚变供应链 。2025年出资2亿元直接投资超聚变，持股比例约0.3%，直接受益IPO股权增值，同时切入算力硬件供应链。
5.翠微股份（603123）：通过海南海尔基金间接持股超聚变0.13%，受益IPO股权增值，同时探索“零售+算力”融合场景。
6.中国电信（601728）：国内第二大运营商，直接持有超聚变3.03%股权，为第三大股东；同时是超聚变核心直采客户，天翼云采购中超聚变占比超20%，为第二大服务器供应商 。超聚变IPO估值约800亿元，对应中国电信持股价值约24亿元。
7.财通证券（601108）：通过子公司联力投资间接持有超聚变0.82%股权，为Pre-IPO阶段重要财务投资者。
8.ST汇洲（002122）：通过联力昭离基金持有超聚变股权，为财务投资者 。
9.开勒股份（301070）：液冷散热+工业风扇双龙头，参股公司开勒智能为超聚变供应液冷服务器结构件、冷板，绑定超聚变约20%液冷结构件需求。
10.远东传动（002406）：高端装备制造+算力投资双布局，间接持有黄河信产12%股权，黄河信产为超聚变核心合作伙伴，通过黄河信产切入超聚变供应链，为超聚变提供服务器结构件、液冷配套。
11.英维克（002837）：液冷赛道绝对龙头，超聚变液冷服务器主力供应商，超聚变液冷市占率第一，英维克供货占比超60%。
12.祥鑫科技（002965）：精密结构件龙头，超聚变液冷服务器结构件核心供应商，2025年相关业务收入增长150%+。
13.飞荣达（300602）：散热材料龙头，技术领先，产品覆盖服务器全散热场景 ，为超聚变供应全系列散热产品。
14.同飞股份（300990）：精密温控+液冷系统专家，为超聚变数据中心提供液冷温控解决方案。
15.强瑞技术（301128）：散热+测试设备龙头，液冷散热模组、服务器测试设备技术领先，为超聚变提供散热产品与测试设备。
16.华丰科技（688519）：高速背板连接器龙头，技术打破海外垄断，传输速率行业领先 ，超聚变高速连接器核心供应商。
17.深南电路（002916）：PCB龙头，高频高速PCB、封装基板技术领先，超聚变AI服务器PCB主力供应商。
18.中航光电（002179）：光/电/高速连接器龙头，与超聚变在光、电、液冷领域深度合作，供货连接器、液冷组件。
19.大普微（688570）：企业级SSD龙头，PCIe 5.0 SSD技术领先，超聚变服务器SSD核心供应商。
20.天源迪科（300047）：超聚变全国总经销商，子公司金华威分销超聚变全系列服务器，2024年超聚变相关收入占比78.97%，超聚变出货量增长直接带动公司业绩。
21.神州数码（000034）：IT分销绝对龙头，鲲鹏+昇腾双认证，算力方案覆盖政企、运营商、金融全场景，渠道网络全国第一 ，超聚变核心总经销商。
22.亚康股份（301085）：算力运维+集成专家，覆盖昇腾/鲲鹏全线产品，超聚变一级代理商。
23.海光信息（688041）：国产x86 CPU龙头，超聚变AI服务器主力CPU供应商，供货占比超40%。
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