AI 爆单带火存储赛道，行业“供不应求”，原厂合约价都涨了

近期存储行业热度居高不下，资金入场动作明显。

5 月 22 日，相关个股获融资买入 17.29 亿元，当前融资余额达 104.55 亿元，占流通市值 7.11%，超过历史 90% 分位水平。

不少人觉得这只是短期炒作，实则不然，本轮存储行业上涨根基扎实，业内普遍看好景气度至少延续至 2027 年底，海外原厂和下游云厂商更是将周期看至 2028 年，且 2026 年全年合约价都将保持上涨态势。

这波行情能持续多年，核心在于 AI 驱动需求爆发，而供给端持续受限，供需错配形成长期红利。

AI 技术的快速迭代，是存储需求爆发的核心推手。

如今 AI 早已突破简单对话交互，生成式 AI、大模型成为主流，上下文长度和高并发处理成行业标配。

每一次 AI 推理请求，后台都会生成用于记忆对话内容的缓存文件 KVCache，随着上下文长度从 1000Token 提升至 128K，单张算力卡的显存占用从 0.5GB 飙升至 64GB，增长 128 倍。但过去几年，单张算力卡显存容量仅增长 3 到 4 倍，需求增速远超硬件供给。

数据显示，2026 年高带宽 HBM 存储容量同比增速超 70%，AI 服务器内存增速更是突破 90%。

为缓解显存压力，厂商将部分缓存外溢至固态硬盘甚至机械硬盘，直接导致各类存储产品全面缺货。且 AI 上下文长度每年增长 30 倍以上，存储需求同步扩张，需求端持续超预期。

供给端的双重约束，让产能难以快速扩张，进一步加剧供需紧张。主观层面，前两年存储行业陷入寒冬，厂商普遍亏损，如今全部奉行利润优先原则，扩产意愿极低，不敢盲目跟风投入。

客观层面的瓶颈更难突破，新建存储芯片洁净厂房需 2.5 到 4.5 年才能投产，改造老厂房也至少需要 18 个月，物理周期无法短期压缩。

同时，核心设备交期不断拉长，EUV 光刻机、高端 HBM 所需的先进封装测试设备，交期已达 18 个月甚至两年以上，有钱也难快速拿货。

此外，HBM 等高端存储电路设计复杂、良率损失高，每单位容量需消耗 3 倍以上普通存储晶圆，挤占普通产能，让供给紧张局面雪上加霜。

供需两端的剪刀差持续扩大，决定了本轮存储行业高景气周期的长期性。

需求呈指数级增长，供给被主客观因素牢牢限制，未来两三年供需紧平衡将成为常态。

目前可确定的是，本轮存储行业景气度至少持续至 2027 年底，海外部分机构甚至认为将延续到 2028 年之后。

很多人疑惑，这波行情和普通人有无关联？

答案是肯定的，从上游原材料、中游代工制造到下游应用场景，产业链各环节都有参与机会，关键在于看懂 AI 带动存储行情的底层逻辑。

存储行业的本轮行情绝非短期炒作，而是 AI 长期发展催生的结构性机遇，供需错配问题短期内难以解决。

无论是行业从业者还是普通投资者，都应认清行业发展趋势，把握这波至少持续两年以上的行业红利，抓住 AI 时代的存储风口。