以史为鉴！
牛市上半场：生产端（科技 / 周期 / 制造）领涨，先启动、先见顶

牛市下半场：消费端（白酒 / 医药 / 红利）接力，后启动、后见顶

错位周期越往后越长：早期 9–12 个月，2015 年之后拉长到12–18 个月，机构化后消费抱团时间更久。