走访多家光模块、PCB产业链企业后，心中生出一个疑问：当前全球AI算力需求井喷，行业整体景气度居高不下，海外头部相关企业却扩产节奏明显迟缓，甚至并无大规模产能扩张的意愿。

此前与珂玛科技管理层交流时，也梳理出一处核心逻辑。海外行业企业历经多年发展，实际经营决策层多为职业经理人团队。相较于企业创始人，职业经理人在风险承受能力、业务扩张魄力以及布局远期赛道的战略决心上，普遍存在差距。放眼国内市场，光模块与PCB领域里，民营上市企业和国资背景企业之间，也能明显看出这类经营风格与扩张意愿的差异。

该分析角度仅为个人现阶段思考所得，暂作为解读海外企业扩产滞后现象的核心参考因素。
胜宏科技(SZ300476) 中际旭创(SZ300308) 珂玛科技(SZ301611)